市场风云再起！持币观望还是抢跑布局？

今天两市三大指数集体调整，上证指数收跌0.20%，深证成指收跌0.62%，创业板指收跌0.65%。今日沪、深、北交所合计成交量10769亿元。方向上，钢铁、银行、电力等行业涨幅靠前。（数据来源：Wind，截至2025.04.28，过往数据不预示未来）

今天大盘继续窄幅震荡，从过去几个交易日的走势来看，市场整体呈现低波动的格局，AI、机器人、半导体等高成长板块交替轮动，银行、电力等红利板块则相对表现亮眼。

不少投资者问F姐，当前市场仿佛按了“暂停键”，是应该观望持币等待还是提前布局？今天F姐就跟大家来聊聊，当下这个阶段应该如何应对。

市场观望情绪渐浓

先来解释下市场短期活跃度下降的原因，从消息面上看，随着4月中共中央政治局会议落幕、上市公司一季报业绩披露进入尾声，叠加美国关税扰动暂告一段落，A股市场或正迎来短暂的“政策空窗期”。

所谓政策空窗期，指重大政策落地后、新催化出现前的市场观望阶段，通常伴随成交缩量和波动率下降，当市场进入政策空窗期，资金的观望情绪往往会逐步升温。

近期市场在经历了关税冲击、政策发力托底、情绪修复后，市场呈现显著反弹态势，目前多空力量在当前位置达成短暂均衡，市场没有出现恐慌性抛压，增量资金入场也略显谨慎，在这个阶段，F姐也建议小伙伴们还是不要过于激进，保持中性仓位为宜。

不过，政策面释放的积极信号不容忽视，4月25日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，要持续稳定和活跃资本市场。和此前“稳住股市”的表述相比，新增的“活跃”体现了更为积极的政策基调。

专家指出，“稳定”是底线要求，“活跃”是资本市场高质量发展的必然选择，要通过制度建设巩固资本市场“稳定”和“活跃”的基础，预期投融资机制改革、引导中长期资金入市等基础性制度改革有望加快推进。（以上资料来源：证券时报，2025.04.28）

结合券商机构对该会议的解读，F姐认为，A股市场的长期配置价值或值得看好，具体方向上，可以关注以下领域：

（1）安全边际较高的资产。红利板块已调整至配置区间，随着年报和一季报集中披露，叠加“外部冲击影响加大”，业绩确定性相对较强的红利板块具备防御属性；

（2）看好科技作为中长期主线的配置价值，建议关注后续产业趋势的催化机会。4月中央政治局会议强调“培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业”；

（3）政策提振下的大消费板块。4月中央政治局会议提出“增强消费对经济增长的拉动作用”。随着外部环境不确定性加大，扩大内需成为长期战略之举，提振消费的重要性凸显。（以上资料来源：中国银河证券，2025.04.25）

尤其是短期市场观望情绪较浓，红利或是市场重点关注的方向，对于投资者而言，在当前阶段可以借着市场短期调整，采用定投的方式布局红利资产。

红利受到市场青睐

当前阶段，市场为何偏爱红利板块？F姐从以下三个维度说清楚。

估值性价比突出：以标普中国A股大盘红利低波50指数为例，该指数最新PE（TTM）为8.25倍，显著低于沪深300 的12.26倍；股息率为6.18%，同样显著高于沪深300的3.58%，是十年期国债收益率（1.67%）的3.7倍。（数据来源：Wind，截至2025.04.25，过往数据不预示未来）

基本面优秀：红利资产以股息率作为核心筛选指标，多集中于银行、保险、电力等成熟行业，这类公司多为经营稳健、盈利能力强的企业。以保险板块为例，数据显示，2024年，A股五家上市险企共取得归母净利润3475.71亿元，归母净利润增速最低超过45%，最高超过200%。（资料来源：金融时报，2025.03.28，过往数据不预示未来）

政策与资金双轮驱动：2024年4月发布的新“国九条”明确强化上市公司现金分红监管，鼓励公司制定中长期分红规划，合理提高分红率。同时，今年以来，监管层出台多项政策引导长期资金入市，这些增量资金属性与红利资产低波动、高股息的特性具有较高匹配度，或更多流向红利板块。

总结而言，F姐认为，从短期来看，红利板块估值具备吸引力，业绩稳健、防御属性强，有望成为政策空窗期相对占优的板块。中长期维度来看，政策强化分红监管，叠加低利率环境下中长期资金加速入市，A股红利资产仍具备较好的配置价值。

对红利资产感兴趣的朋友不妨多关注一下红利低波50ETF（515450）及其联接A（008163）/联接C（008164）（产品为R3中风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险等级审慎投资）。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。