币道易行

· 昨晚的那波上行，看似是情绪反弹，其实逻辑很清晰：第一，是12 月降息预期的快速升温；第二，是特朗普在对华态度上明显释放的降温信号（去看看他的推文，一目了然）。但重点不在这两个触发点。市场现在根本不是在给12 月降息定价，也不是在给地缘政治风险定价。它真正在定价的，是 2025 年全球流动性可能出现的拐点一个足以让资产重新定价的时代级变量。