@Matt_Hougan编译：Peggy

· 本文围绕数字资产财库（DAT）模式的争议与前景展开，指出随着市场调整，DAT出现严重分化。支持者认为优质DAT能通过杠杆策略实现溢价并连接传统金融；反对者则警告其存在死亡螺旋和中心化风险。文章核心指出，DAT估值取决于其管理能力：运营费用和风险导致折价，而能否通过发债、借贷等策略持续增加每股加密资产是获得溢价的关键，未来DAT将呈现强者恒强的二八分化格局。