CryptoPunk

· 本文剖析了交易者在亏损时不愿止损的心理根源，指出这是大脑为逃避痛苦而建立的心理账户在作祟。文章强调，对抗这种非理性的情绪性死扛不能依靠意志力，而必须依赖客观规则，如下单时预设硬止损、实施隔夜熔断机制以及将每日净资产视为新本金，以此切断赌徒心理，进行理性决策。

· 本报告分析了2025年底数字资产矿业的结构性变革。行业分化为以IREN、Core Scientific等为代表的AI转型阵营和以MARA、CleanSpark为代表的比特币本位阵营。估值逻辑正从依赖比特币价格转向基于AI业务与电力基础设施的价值。IREN等转型企业因签署巨额AI服务合同获得高估值，而机队效率、资本开支及电力储备成为核心竞争力。