· 本文总结了2025年加密领域的11个结构性转变。机构资本成为市场主导力量，RWA（实物资产代币化）从概念发展为重要资产类别，稳定币成为核心但暴露系统性风险，L2网络呈现赢家通吃格局。预测市场和AI×Crypto转向实际应用，启动平台工业化。高FDV、低流通量代币被证明不可投资，InfoFi领域经历泡沫破裂。消费级加密通过新型数字银行回归，全球监管趋于常态化。
· 牛市到来暴露Web3经济弱点，老牌币种如$XRP、$ADA、$DOT和$ATOM表现突出，而新币表现平平。这一现象背后原因包括新资本流入、散户回归但关注点不同、熟悉度与信任感作为决定因素、代际差异影响及通胀影响。接下来将重点讨论通胀与散户人口结构对牛市表现的影响。通胀成为吞噬加密收益的隐形杀手，许多Token面临通胀导致的潜在收益削弱困境。
· 本文介绍50款市场洞察、协议分析和数据解读工具，包括熟知的DefiLlama、TokenTerminal、Dune等及更多专业工具。文章还从产品指标、发布与新闻、募资、代币经济学等方面提供研究方法和相关工具推荐。
· 加密货币市值近期下跌，受Web2特别是股市影响。股市受降息预期与失业率上升双重影响，后者触发经济衰退担忧的萨姆规则。日本央行加息也加剧市场动荡。预计周一股市将继续下跌，拖累加密货币市场。美国大选可能影响股市波动，加密货币市场面临新代币稀释与减半后牵引力预期可能过于乐观的问题，社会情绪不乐观，预计8月和9月市场表现不佳。
· TON区块链通过Telegram小程序实现爆发式增长，成为Web3领域的现象级应用。从2018年创建至2024年，TON经历了ICO成功、SEC诉讼、生态重建和广泛的小程序开发，特别是Hamster Kombat游戏的普及，吸引了大量非加密用户加入Web3生态。TON的激励措施和社区支持也推动了其增长，使其成为新一代加密用户的入门点。
