链研社

· 微策略持有84.37万枚比特币，背负222亿美元债务，软件业务年收入仅5亿美元难覆盖17亿美元年付息。2026年5月首次出售32枚BTC付息，打破永不卖币承诺。核心风险是mNAV溢价消失致融资枯竭，最坏情况年售币约3.2%，对市场冲击有限。

· Circle在讲一个更大的故事 $CRCL 昨天 Circle 的CEO Jeremy Allaire昨天做了一场AMA，信息量挺大的。我帮你拆一下重点。 1、叙事升级了 以前Circle的标签是USDC发行方，现在要变成互联网金融操作系统(币圈味很重😂)。这个转变的关键载体是三个东西：USDC网络、Arc经济操作系统、链上支付网络。 Arc是重头戏。