K33分析师：比特币现货ETF获批后预期大跌超70%，SEC驳回风险5%

K33 Research 分析师 Vetle Lunde 预测，SEC 可能在 1 月 8 日至 10 日间做出比特币现货 ETF 的决策，但激增的衍生品溢价和市场风险使得「卖出新闻」事件的可能性高达 75%、被拒绝的可能性为 5%。

随著美国证券交易委员会（SEC）对比特币现货 ETF 的审批截止日逼近，市场密切注意任何风吹草动。K33 Research 的分析师 Vetle Lunde 在昨（2）日的一份报告中就指出，预计在 1 月 8 日至 1 月 10 日间，SEC 将对比特币现货 ETF 做出决策，但影响市场行情的消息可能会提前公布。

Lunde 强调比特币现货 ETF 的批准将可能引发一场「卖出新闻」事件，即市场参与者在重大事件发生后迅速卖出以获利。Lunde 估计这种情况发生的机率为 75%，而批准后推动价格上涨的可能性为 20%，被拒绝的可能性为 5%。

比特币泡沫迹象

Lunde 还指出了市场的泡沫迹象，特别是在芝加哥商品交易所（CME）观察到的期货溢价高达年化 50%。此外，过去三个月比特币的未平仓合约增加超过 50,000 枚 BTC，显示机构投资者预期 ETF 将获批准，并因此增加了多头部位。

同时在散户投资者方面，比特币永续合约的资金费率一度达到 ＋72% 的年化高点。Lunde 解释道，距离 ETF 审批还有一周的时间，空头不愿进入市场，这增加了现货市场的永续溢价，并使多头成本高昂。

在 ETF 审批之后，多头的激进杠杆可能会导致市场出现多头挤压（轧多）。

短期看跌长期看好

总结来说，Lunde 指出，比特币现货 ETF 被大量预期，但是否过度预期将取决于产品推出后的资金流入。他预计，目前的比特币价格上涨将在 ETF 审批日达到周期高峰，原因是短期交易者的大量获利回吐和溢价的不可持续性。

然而从长远来看，他看好通过潜在的现货 ETF 的资金流入，加上 4 月份比特币减半事件的供应减少，将在今年进一步推动市场。​

彭博分析师：SEC 可能延迟决策

对于比特币现货 ETF 是否会在 1 月通过，彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 也提出保留的观点。

Balchunas 接受 Cointelegraph 访问时表示，尽管被拒绝的可能性较小，但如果 SEC 「需要更多时间」来考虑，这个月可能会拒绝比特币现货 ETF 的申请。Balchunas 和同僚 James Seyffart 给出 90% 的批准机率，也就是说可能有 10% 机率遭到拒绝。

但 Balchunas 表示，鉴于 SEC 和比特币 ETF 发行方所投入的大量时间和努力，他认为在最后关头直接拒绝比特币 ETF 的可能性不大​​。

此外，如果 SEC 确实发出直接否决的决定，Balchunas 认为基金发行方可能会跟随加密资产管理公司 Grayscale 的脚步，对监管机构提起诉讼。

他说：

人们已经投入了太多的金钱和努力，现在不可能放弃。所以，这不会是结束。