日圆再度走强，比特币等风险资产交易员需提高警惕

日圆（JPY）对美元（USD）的汇率正在走强，表现优于其他法定货币，重现了 8 月初全球股市和比特币（BTC）大幅下跌的市场走势。一些观察人士担心近期市场可能重演日圆利差交易平仓的情况。

自上周四晚间以来，日圆兑美元汇率上涨 2.4%，升至 145 日圆，中止了从 8 月 5 日的 141.68 低点反弹的疲弱走势，这表明市场对这种「抗风险」货币的偏好重新抬头。日圆兑澳元（风险偏好的晴雨表）已走升超过 1%。日圆对欧元和英镑的走势更为强劲。

外汇市场的活动让人联想到日圆在 7 月底和本月初的强势表现，当时由于借贷日圆的成本变得更加昂贵，因此催化了利差交易（Carry Trade）的平仓。由此导致的传统市场曝险的降低也拖累了比特币和更广泛的加密货币市场，在截至 8 月 5 日的八天内，比特币从约 70,000 美元跌至 50,000 美元，随后在 USD/JPY 反弹的同时回升至 60,000 美元。著名交易员 Simon Ree 当时在 X 平台上表示：

「日圆走强正在引发一种负回馈循环，因为止损被触发，过度扩张的套利仓位被平仓，这正在扰乱全球风险资产的定位。」

高盛加密货币相关交易台的负责人 Andrei Kazantsev 在其最新评论中呼应了 Ree 的观点，解释了比特币和以太币（ETH）如何受到日圆套利交易平仓和 8 月 5 日全球风险值（VAR）冲击的影响。VAR 是指市场在一定时间内可承受的最大损失额，突然的跳升会迫使交易者减少对相对高风险资产的曝险。

因此，日圆的再度走强值得加密货币交易员的关注。根据 ING 的说法，日圆在截至 8 月 5 日的三周内从 161 反弹至 141.68，这一走势已经为日圆的逢低买入定下基调。

「我们认为 USD/JPY 20 个大数的下跌将对未来方向的预期产生有意义的影响，从而可能影响行为。」ING 在 8 月 16 日给客户的一份报告中表示：「行为上的变化可能意味著在日圆走弱时会有更大的购买意愿，从而使风险偏向于走强。」

一些观察人士表示，在美国经济以及联邦公开市场委员会（FOMC）定于 9 月中旬召开的下次利率决策会议的刺激下，利差交易的平仓可能会在未来几周重新开始。Easterly EAB Risk Solutions 全球宏观策略师 Arnim Holzer 在一封邮件中表示：

「FFFs（联邦基金期货）目前预测 9 月升息 50 个基点的机率为 50%；然而，由于经济数据普遍上是可接受的，我们预期这些机率会随著 FOMC 会议的临近而降低。然而，如果联准会降息 50 个基点，我们认为市场初期的反应将是正面的，但随后可能会出现抛售，因为对经济的担忧和日圆的强势将使利差交易平仓重现。」