比特币是否还会延续四年一个牛熊周期的命运？

1 BTC=116960 USD (2025-09-19)

随着比特币再次临近历史新高的关口（仅差6个点），本轮牛市持续时间已经1035天了，涨幅接近8倍，无论是从时间，还是空间上来看的话，本轮牛市都已经接近中后期了，只是当下宏观环境却是有史以来最好的时刻，通常牛市最后一浪也是最陡峭的，最令人FOMO的，那么既然目前肯定不是顶部，不禁会让人怀疑，顶部在哪儿？什么时候牛市会结束？或者还会延续之前每四年一个牛熊周期吗？还会从顶部下去跌80%以上吗？

先说我个人的观点，没有什么东西是可以一直涨而不跌的，房子不行，黄金不行，美股也不行，别看黄金最近一直在创历史新高，美股走出了10几年的大牛市，你们去复盘一下，中途也有多次30%~50%的下跌，只是放在时间的长河里淹没了而已。请接受自己慢慢变富

所以我完全有理由相信，比特币一定会到顶，一定会下跌，只是不会再跌80%以上了，也不会完全的去遵循绝对的四年一个周期的规律而已，更多的还是看外围的宏观环境以及供需关系，下面我说一下理由和逻辑。

之前为什么会有每四年一个牛熊周期的宿命？说到底是因为“供需关系”决定了“牛熊市”的周期，比特币每四年一次的减半是众所周知的，减半就意味着减产，减产就意味着供应量减少，供需关系就改变了，所以大家就把“减半”当成了周期的“节拍器”。

比特币协议规定：每210,000个区块，区块奖励减半（约每4年一次），从最初50 → 25 → 12.5 → 6.25 → 3.125 BTC这样逐步减少，最终总量接近21,000,000枚。这个“预编程的减产”给比特币带来持续的供应收缩（或说发行速度下降）特性。

这并不是玄学——它有明确的数学量级影响。下面逐步算一遍（逐位计算）：

•平均出块时间约10分钟→每天出块数= 24×60÷10 =144（块/天）。

•每天新增比特币=当前区块奖励×144。

•当奖励为6.25 BTC（2020–2024周期常见值）时：6.25×144=900BTC/天。

•年度新增≈900×365 =328,500 BTC/年。

•当奖励变为3.125 BTC（2024减半后）时：3.125×144=450 BTC/天；年度新增≈164,250 BTC/年。

•把年度新增与最终上限21,000,000比较，可见年化“通胀率”大幅下降（从约1.56%降至约0.78%的量级，计算方法与来源如上）。

因此，减半是一个真实、可量化的供给冲击。如果需求保持不变或上升，供给减速自然倾向于抬升价格——这就是“减半驱动牛市”叙事的核心逻辑，现如今，已挖出的比特币数量已经占总产量2100万枚的95%左右了，所以实质性的影响正在降低，更多的是心理层面和需求方（国家战略储备、机构囤积、企业财库、现货ETF、大鲸鱼的行为等）。

那么历史上真的“每四年一轮”吗？

把历史事实平铺开来我们会看到：比特币经历了数次明显的牛熊周期，且每次减半前后市场都发生重大变动（比如2012→2013、2016→2017、2020→2021）。但精确的4年规律”并不严谨：

•减半（2012/2016/2020/2024）确实是关键时间点，但价格峰值并非在减半当天出现，而是通常在减半后若干月到一年半的窗口内发生（历史上多次出现减半前预热→短期回调→长段拉升→顶点的模式）。

•此外，市场每次的涨幅、周期长度、崩盘幅度都有很大差异：早期以更剧烈的倍数上涨，近年在机构化、公司财库化、ETF流入、监管、宏观利率等因素影响下，表现出强烈的异质性与碎片化。

换句话说：“四年一周期”是有统计意义上的节奏感，但它不是决定性的因果律。减半提供节奏，但具体曲调取决于同期其他力量。

综上，减半会继续存在并继续影响比特币的“供给节奏”，但是否会把市场按四年节律“锁住”，取决于以及只取决于更大的市场结构与资金行为。

（比特币现货ETF最新数据）

（比特币交易所钱包余额）

（恐慌指数 目前中性）

接下来我们还是要一直持续关注下面这7个透明的观察指标：

1.ETF净申购/净赎回（日/周级别）。若资金持续净流入，说明需求基础被加强。

2.交易所托管BTC余额（Exchange Reserves）：持续下降往往是去交易所化、长期持有的信号。

3.矿工位移（Miner Outflows / Miner Selling）：矿工卖币强弱反映供给侧压力。

4.期现基差与期权波动率微笑：这些衍生品指标显示市场预期与杠杆布局。

5.链上活跃地址与交易费趋势（代表网络使用与手续费替代矿工收入的潜力）。

6.宏观变量：美债收益率、美元指数、风险偏好指标。

7.媒体与舆论情绪（Fear&Greed指数、新闻量）：情绪的极端往往预示顶部/底部。

虽然不指望能绝对的卖在“最顶点”，但是卖在“顶部区域”我觉得还是有很大信心的，因为“观察指标”都是有一定的滞后性，自己又不是绝对的大主力，怎么能自己先走呢？好了，今天就聊这么多，如果需要添加交流群的还是继续添加我下方的微信二维码吧。

最后，看一下比特币戏剧性的十年都经历了什么？

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