比特币抄底信号已现？Coinbase连续两周负溢价暗藏玄机

Coinbase 比特币溢价自 12 月中起连 14 日转负，反映美国卖压与 ETF 流出同步升温。
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根据 Cryptoquant 的 Coinbase 比特币溢价指数，该平台 BTC 报价已连续 14 日低于全球均价，最新读数 -0.0825%。意味著美国交易者正以低于市场的价格抛售，而非抢进。

当正溢价（>0）表示 Coinbase 价格高于全球均价，通常意味著：美国市场买盘强劲、机构或合规资金积极入场，美元流动性充裕、投资情绪偏乐观。

当负溢价（<0）表示 Coinbase 价格低于全球均价，通常反映：美国市场卖压较大、投资者风险偏好下降、市场避险情绪升温或资金外流。

税务损失收割与 ETF 流出加剧压力

多数分析师将负溢价延长归因于四项因素：

第一，机构资金透过 ETF 撤出，短线形成集中卖单

第二，年底常见的「税务损失收割」驱使投资人实现亏损，用以冲抵应税所得

第三，12 月期权集中到期，对价格构成额外抛售压力

第四，亚洲买盘虽仍稳健，但不足以即时吸收美方抛单

抄底指标？

市场中有一派论点是当 Coinbase 比特币溢价为负时适合抄底。从历史数据中来看，负溢价这一现象在牛市期间确实有时是趋势反转的指标，但也不一定完全准确，且有一定时间的滞后性。

例如以下图来看，当今年初比特币负溢价接近 0.2% 之后，BTC 币价仍有两次再下跌，但总体来看确实在一段时间后出现反弹，对于现货交易者来说，可能是个值得长期关注的指标。