Solana 验证者市场：夹层效应与收益分配的争论

Solana验证器世界如今展现了一个复杂而引人入胜的网络结构。



首先，随着SOL价格在夏季从高位回落，Solana交易的手续费和成本也相应下降。正如我们之前的报道所述，小型验证器遭受了尤为严重的冲击，尤其是自Solana基金会降低了从其委托计划中获得股份的验证者佣金上限后。

对于小型验证者及所有Solana验证者而言，吸引更多委托权益成为关键。验证者的利润随其权益的增长而增加，而成本则基本保持不变，无论验证者规模大小。验证者可通过直接向质押者推销自己，或尝试从整合质押SOL并分配给多个验证者的权益池中吸引委托来增加权益。

然而，第二大权益池的出现加剧了这一挑战。

Marinade近期推出了“股权拍卖市场”（SAM），通过验证者出价最高SOL来委托其股权的机制运行。据Solana Compass数据显示，这已推动mSOL的原生收益率攀升至8.1%，超越任何拥有两个以上质押验证者的股权池。

部分验证者担忧，只有参与“三明治攻击”等不良行为的验证者才能承担Marinade的质押成本，这些行为是对不熟练用户的剥削性交易。Solana Compass报道指出，DeezNode因被普遍认为参与“三明治攻击”而从Marinade处获得大量质押。

Jito与Solana基金会均关注于夹层效应——最大可提取值（MEV）的一种有害形式，但尚未找到彻底解决方案。我采访了Marinade核心贡献者Michael Repetny，以深入了解SAM背后的理念。

Repetny承认，参与其市场的验证者“很可能”会夹杂用户，但他强调，由于Solana的大部分质押都在MEV客户端上运行，因此无法在不完全关闭MEV的情况下完全防止夹杂现象。他倾向于在Solana核心层面而非验证者层面解决这一问题。

Repetny还认为，SAM对Solana网络有利，因为它设定了明确的规则，且更高的收益可能促使质押者远离如Coinbase等运营大型验证器的交易所。

总体而言，Repetny的观点倾向于实用主义：若无法解决MEV的负面效应，至少应确保收益返还给质押者。

事实上，今年质押者的收益比例显著提升。据Blockworks Research数据，去年同期质押者获得的交易费和小费约为1%，而当前已达到29%。

然而，并非所有人都认同Repetny的做法。昨日，Solana流动性质押项目AeroSOL宣布推出名为Aeropool的质押池，似乎旨在与Marinade竞争。该项目强调，“现代委托策略通常追求最高APY，导致股权集中于少数验证者手中”，这与Aero的理念相悖。

相反，Aeropool计划将其150,000 SOL委托给积极贡献于Solana生态的验证者，并吸引新验证者加入，以分散验证者集。本质上，Aeropool愿意牺牲部分收益以鼓励理想行为。这或许在Repetny看来是一项艰巨的任务。

未来市场的动态变化将充满趣味与期待。