美元指数破新高，加密货币回调：比特币以太坊领跌，山寨币资金博弈持续

由于美国国债收益率上升以及投资者调整对美联储货币政策的预期，美元指数（DXY）破新高，加密货币市场连续第二天回调。
过去24小时，BTC 一度跌至盘中低点 92,600 美元，截至发稿时回升至 94,400 美元附近，过去 24 小时内仍下跌 2.1%，以太坊下跌至 3,330 美元附近。

今日公布的美联储会议纪要进一步表明，在本月底即将召开的会议上，官员们普遍愿意维持利率不变。市场因此调整了对美联储未来货币政策的预期，风险资产承压下跌。
连续两日回撤导致价值近10亿美元的加密杠杆衍生品头寸被爆仓，主要为押注上涨的多头头寸。
此次比特币价格的回调，反映出市场对比特币前期乐观预期的修正。此前的乐观情绪主要基于两点假设：
一是美联储将采取更宽松的货币政策，即积极降息；
二是若特朗普再次当选美国总统，有望为加密货币行业带来更为清晰的监管框架。
然而，当前的经济数据和美联储的表态，使得市场对上述两点假设的实现程度产生了疑虑。
在缺乏新的市场叙事推动下，加密货币市场正逐渐回归传统金融市场的逻辑。当利率处于低位时，投资者通常倾向于增加对风险资产（如加密货币和科技股）的配置，以寻求更高的回报。但目前，由于特朗普政府的加密货币政策仍不明朗，市场情绪较为谨慎，这种不确定性预计将持续一段时间。
短期内，比特币价格可能因此进入剧烈的震荡走势。
前天文章《比特币又十万了，普涨行情什么时候开始？何时进何时出？》也明确给大家说了暂时不要追涨，先看十万是否能稳住在考虑后续，当然行情也是在预期内的开始了震荡走势。

山寨怎么看？散户还能买什么？
山寨币本轮行情的持仓量出现爆发性增长，且增速远远超过比特币。尽管12月的大规模爆仓导致未平仓合约规模下降近100亿美元，但目前未平仓合约的规模仍比2024年3月小牛行情的峰值高出约40%。这反映了山寨币依旧是资金博弈的主要方向；
尽管山寨币的规模已超过2024年3月，甚至达到了近3年来的最高水平，但山寨币本轮行情的加权平均资金费率峰值仍远低于2024年3月。这表明市场的多头情绪依处于温和发酵的状态。
自比特币市值占比从60%见顶回落以来，山寨币（剔除市值前十）的日成交占比长期维持在40%以上，始终处于主导地位。之所以觉得山寨币行情低迷，是因为日成交量从3000亿美元骤降至1500亿美元，这导致场内再次回到僧多粥少的局面。在减量博弈的市况下，资金主要往两个方向进行突围：一是集中抱团强趋势的币种，如SUI、AAVE、XRP等；二是扎堆在热门题材上进行博弈，如AI Agent、DeSci、RWA等。
自12月20日行情见底以来，AI Agent无疑成为市场最炙手可热的题材。涨幅榜几乎一半以上与AI Agent相关。AI Agent的两大明星项目Ai16z和Virtual，也毫无悬念地成为了2024年12月吸金能力最强的代币之一。由于资金已经深度介入这一领域，AI Agent的行情大概率会延续数月。要想博取可观的超额收益，仍需紧跟市场热点。
当然这里追高Ai16z和Virtual明显不是当前参与AI Agent的最佳选择。相反，对于稳健的来说，已经充分调整的第二梯队项目，如ACT、GOAT等，更容易孕育出交易性机会。
在山寨币的操作上，机会主要取决于个人的风险偏好和益预期。
对于稳健的小伙伴而言，头部交易所的平台币仍具有较高的安全边际，毕竟目前的估值和成长性还是非常不错。同时，大部分细分领域的龙头，回调也提供了不错的建仓机会，例如DeFi板块的UNI、LINK、AAVE、SSV等。