五周连涨！特朗普关税无阻，加密货币成避险新星？

André Beganski2025-05-20

内容提要：以太坊Pectra升级后，其投资产品单周资金流入激增至2.05亿美元，推动2025年加密货币基金总流入额突破74亿美元创年度新高。此次升级通过优化质押机制降低了机构整合收益的技术门槛，CF Benchmarks CEO指出这将促进含质押功能的ETH ETF发展。尽管以太坊价格从2700美元回落至2400美元，但30天内仍上涨50%，且资金持续逆势流入。比特币产品仍主导市场，年初至今吸金72亿美元，而以太坊ETF因无法提供质押奖励，25亿美元规模远逊于比特币ETF的420亿美元。

（要点速览）

以太坊网络Pectra升级后，相关投资产品资金流入激增
2025年迄今加密货币基金总流入额突破74亿美元，创年度新高
CF Benchmarks CEO表示，Pectra升级使机构更易将质押收益整合至现有产品

据加密货币资产管理公司CoinShares周一报告显示，在以太坊价格逼近2700美元之际，上周以太坊投资产品录得2.05亿美元资金流入，较前一周的150万美元呈现爆发式增长。

整体而言，投资者上周向数字资产投资产品（含现货交易所交易基金）注入7.85亿美元，推动2025年迄今总流入额超过74亿美元，创下年度峰值。"以太坊成为最大亮点，"CoinShares研究主管James Butterfill指出，同期Solana基金则出现100万美元资金外流。

加密货币数据平台CoinGecko数据显示，本周一以太坊价格回落至2400美元，单日跌幅4.3%。但该资产过去30天仍累计上涨50%，较本月1850美元的起始价位显著提升。

CF Benchmarks首席执行官Sui Chung分析称，Pectra升级通过优化质押奖励机制，显著降低了机构投资者将此类收益整合至现有产品的技术门槛。

尽管以太坊在第一季度创下有史以来最差表现之一，但CoinShares研究主管James Butterfill向Decrypt表示，投资者仍持续加仓该资产。

"近期其价格遭遇大幅下挫，"他说道，"但令人振奋的是，在价格低迷时期，我们反而观察到资金的大规模涌入。"

不到两周前，以太坊启动了Pectra升级的第一阶段。此次全面升级包含多项网络改进：优化了旨在长期维持低廉交易费的扩容方案，同时提高了单个验证节点的以太坊质押上限——这一举措将进一步增强网络整体运行效率。

虽然以太坊基金表现抢眼，但比特币产品仍占据资金吸纳主导地位。上周比特币基金斩获5.57亿美元流入，使得其年初至今总流入额达72亿美元，占整个市场资金流入的绝对多数。

整体而言，数字资产投资产品已连续第五周实现资金净流入。这使得年初至今的累计流入额达到75亿美元，突破了今年2月创下的72亿美元峰值——当时美国总统特朗普颁布的关税政策曾引发持续数周的关税相关市场动荡。

据加密货币数据提供商Coinglass统计，自2024年上市以来，美国现货以太坊ETF的表现始终落后于比特币ETF，前者累计吸引25亿美元资金，而后者则高达420亿美元。分析师指出，这种差距部分源于以太坊ETF投资者无法获得质押奖励。

通过质押机制，用户可通过向网络抵押资产来协助处理交易并获取收益。自2022年以太坊转向权益证明（PoS）共识机制后，该流程已成为其核心特征。

CF Benchmarks首席执行官Sui Chung表示，以太坊Pectra升级通过提升质押操作的确定性，将降低机构投资者将质押收益整合至产品的难度。该公司为芝商所集团（CME Group）提供加密货币定价数据。"这不仅是技术升级，"他向Decrypt解释道，"要推出含质押功能的ETH ETF，基金管理人需要构建类传统金融的基础设施，包括明确的赎回时间表、可靠的流动性以及对资产的灵活控制。"