货币体系大变革：从黄金时代到稳定币崛起！

货币的演变从商品、法币，来到最新的稳定币阶段。稳定币继承了法币的可信度，但透过去中心化技术，将对主权的信任与对企业权力的信任分开。本文源自Jacob Wittman，Plasma 法律顾问 所著文章，由AiddiaoJP，Foresight News整理、编译及撰稿。
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稳定币虽然像传统法币一样依赖于主权可信度，但它能将对主权的信任与对企业权力的信任分离开来。

 

什么是货币？

 

1944 年 7 月，二战接近尾声，40 多个国家的代表齐聚新罕布夏州的一个小镇，回答一个看似简单的问题：什么是货币，由谁控制？布列敦森林会议并非全球领导人首次探讨这个问题，也不会是最后一次。那些关于黄金、美元和汇率的辩论构建了现代全球金融体系的架构。

 

几千年来，每一次重大的货币变革都围绕一个根本性问题展开：什么赋予货币价值？关于货币价值的辩论常常涉及它的主权性和稀缺性。

 

每一次货币变革与其说是关于货币的物理形态，不如说是关于信任、权力和游戏规则。稳定币是这一轮变革的最新方向，因为信任和权力正趋于去中心化。我们认为稳定币是当前最具影响力的货币形式。

 

 

商品货币时代

 

已知最早的货币形式是商品，如黄金、白银、贝壳和盐。这些物品具有内在价值或广泛认可的价值，这种价值源于它们的物理稀缺性。例如黄金供应有限，必须透过开采获得，而开采既困难又昂贵。

 

稀缺性带来了可信度。如果你持有一枚金币，你可以相信它是一种良好的「价值储存手段」，因为没有任何政府或银行家能够凭空印出更多黄金。

 

 

在密克罗尼西亚的雅浦岛上，货币采用巨大的石灰石圆盘形式，有些重达数吨，这些石头从帛琉开采而来，其价值取决于大小、运输难度和来源。由于所有权透过社群共识而非物理移动来追踪，这些石头表明货币的力量来自共享的信念，而非内在价值。

 

但这种形式也带来了限制。商品货币沉重、难以运输，在快速增长的全球经济中效率低下。这些物理限制制约了支付效率，阻碍了经济增长。长途贸易需要一个能够超越金属重量和资本限制的系统。

 

法币的转变

 

最终全球化和工业化的结合将商品货币推向了崩溃结局。政府介入，推出了法定货币。纸币最初可以兑换黄金或白银，逐渐被广泛接受为货币本身。布列敦森林体系透过将美元与黄金挂钩，并将世界其他货币与美元挂钩，将这一生态系统彻底制度化。

 

这种的货币体系大致运行了 25 年。然而到 1960 年代末，美国的黄金储备无法再支持美元的全球主导地位，1971 年，尼克森总统暂停了美元与黄金的兑换，迎来了无担保法币时代。

 

在货币的下一阶段，价值来自主权可信度，而非物质稀缺性。美元有价值，是因为美国政府这样说，并且市场和外国政府相信它。信任从由物理支撑转变为由政治和政策支撑。

 

如此深刻的变革为国家提供了强大的工具。货币政策成为经济管理和地缘政治大战略的核心杠杆。但法币也带来了通货膨胀、货币战争和资本管制等脆弱性。在某些情况下，灵活性和稳定性是相互对立的。如今围绕大多数现代货币构造的核心问题不是谁能创造货币，而是掌权者是否值得信赖，能够长期维持其价值和效用。

 

货币的数位表示

 

电脑和消费网路的兴起提出了一个电气工程与金融交叉领域的重要问题：货币能否以数位的形式在数位世界中表示？

 

Mondex、Digicash 和 eGold 等项目是 1990 年代和 2000 年代初对此问题的早期尝试。它们承诺提供新的电子支付方式和价值储存手段。最终这些项目因监管压力、技术缺陷以及缺乏信任和产品市场契合度而失败。

 

与此同时，电子银行、信用卡、支付网路和结算系统变得普及。重要的是这些并非新资产。它们是法币的新表示形式，更具扩展性，更适合现代世界的形态。但它们仍然遵循相同的机构信任和政策框架，并且关键的是依赖于由寻租中介营运的封闭技术系统和操作网路。

 

稳定币的登场

 

稳定币利用了这种动态，但透过使用开放、无需许可的基础设施，将权力从企业手中夺走。法币支持的稳定币在设计上是混合的。它们继承了法币的可信度和效率特性，同时利用了可编程性和全球可访问性。

 

将稳定币与可按面值兑换的储备资产挂钩，透过借助像美国这样的主权国家可信度，保持价值可预测。在公共区块链上发行它们，使其能够即时结算、24/7 营运，并无摩擦地跨越国际边界。

 

我们认为稳定币的新兴监管框架（当今其「货币性」的内在组成部分）应与我们的核心原则保持一致，即稳定币应如何为用户发挥作用：

 

• 无需许可：个人应控制自己的数位资产，不受中间人任意施加的繁重帐户限制。
• 无国界：地理位置不应决定某人能否支付或收款，也不应决定支付发送或接收所需的时间。
• 隐私性：消费者应能自由参与商业活动，而不必担心政府、私营部门或其他消费者进行无端监视。
• 可信中立：全球资金流动应免受歧视，允许来自所有背景的人按照自己的意愿储蓄和消费美元。

 

结语

 

稳定币是货币演变长河中的下一步。它们像传统法币一样依赖于主权可信度，但与先于稳定币出现的电子形式法币不同，它们将对主权的信任与对企业权力的信任分离开来。最好的货币资产基于最好的货币技术和网路而存在。