比特币触底信号显现：8.8万美元企稳背后，万亿抛压潮即将终结？

近几周对比特币构成压力的沉重抛售压力似乎正在缓解，这燃起了市场对于本轮残酷跌势接近尾声的希望。周二，截至发稿，比特币徘徊在88，000美元附近，从此前跌至七个月低点的颓势中有所恢复。比特币最近的这轮暴跌曾引发大规模头寸清算，并使整个数字资产市场的市值蒸发超过1万亿美元。

　交易员的情绪依然谨慎，这凸显了市场的脆弱状态。比特币仍有望创下自2022年以来最差的月度表现，而投资该代币的交易所交易基金（ETF）似乎也将遭遇自推出以来最严重的月度资金外流。

　不过，在比特币小幅反弹之后，一些人看到了乐观的理由。Orbit Markets联合创始人Caroline Mauron表示，在比特币期权市场，购买下跌保护的成本已大幅下降，一周看跌期权相对于看涨期权的溢价已从上周五的2025年高点11%降至4.5%左右。她表示：“这表明市场紧张程度已显著下降，投资者预计目前已经见底。”

　另一个引人关注的指标是比特币的14日相对强弱指数，在从10月初急剧下跌后，目前位于32。该指数在30或以下通常表明资产超卖，而70或以上则相反。与此同时，比特币期权的隐含波动率——衡量未来预期价格波动的指标——已回到4月份的水平，当时关税消息引发了一轮抛售。

　《Crypto is Macro Now》通讯的作者Noelle Acheson表示：“这表明交易员正在为价格突破布局。当然突破方向可能向上也可能向下。但期权偏斜度显示，相对于押注价格从当前位置上涨，押注进一步下跌的力度正在减弱。”

　数据显示，11月至今，全球加密货币交易所交易产品资金外流已超过60亿美元，这是自2018年有记录以来最严重的月度资金撤出。即便如此，投资者大体上仍在持观望态度。美国比特币ETF在11月份合计37亿美元的赎回额，约占其1100亿美元资产管理规模的3%。另据S3 Partners LLC发布的一份报告，对于贝莱德的比特币基金（IBIT），其空头兴趣——通过卖空股票的美元价值衡量——已大幅下降。

　BTC市场分析师Rachael Lucas指出，比特币周一的平淡交易也可能表明抛售压力正在消退。她将80，000美元视为近期底部，而90，000美元至95，000美元则构成任何有意义反弹的阻力带。

　对美联储降息预期的重新升温是推动股市、比特币等风险资产上涨的重要因素。美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，他主张在12月的议息会议上降息，因为他更担忧美国劳动力市场持续疲软，这关系到美联储的双重使命。美国旧金山联储主席戴利则表示，她支持在美联储12月会议上降息，因为就业市场突然恶化的可能性比通胀骤升更高，且更难应对。有分析认为，戴利这番言论意义重大，因其在公开场合鲜少偏离美联储主席鲍威尔的立场。

　据CME“美联储观察”最新显示，美联储12月降息25个基点的概率为80.9%（11月24日为69.4%），维持利率不变的概率为19.1%；美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为64.5%，维持利率不变的概率为14.0%，累计降息50个基点的概率为21.5%。

　Caroline Mauron表示：“市场在美联储做出决定之前将处于观望模式，那些在10万美元以上平仓的长线持有者认为当前水平过低而不愿卖出，已回归持仓模式，而那些希望建立新头寸的人可能会尝试等待价格再次跌至85，000美元以下。”