比特币生死线！MicroStrategy CEO警告：mNAV跌破1+融资断流才会被迫抛售BTC

Coinbase 比特币溢价指数重新回到正值区间

根据 Coinglass 数据显示，Coinbase 比特币溢价指数在连续近一个月维持负值后，近日重新转为正溢价。通常来说，该指数转正意味着美国市场资金（包括来自 ETF 的买盘）相较全球其他地区更愿意以更高价格买入比特币。

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贝莱德巴西业务发展总监：比特币 ETF 已成为公司利润最高的业务线

贝莱德巴西业务发展总监 Cristiano Castro 指出，比特币 ETF 已成为公司收益表现最突出的产品线。目前美国 IBIT 与巴西 IBIT39 的总配置规模接近 1000 亿美元。值得注意的是，美国现货比特币 ETF IBIT 自 2024 年 1 月上市以来，用 341 天规模突破 700 亿美元，已持有超过 3% 的比特币供应量。其今年 10 月的年化管理费收入估算约为 2.45 亿美元。贝莱德自身也在增持该产品，其 Strategic Income Opportunities Portfolio 最近将 IBIT 仓位提升了 14%。

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比特币走弱期间，Strategy 内部人士持续加仓优先股

据巴伦周刊报道，在比特币及公司股价同步下跌的背景下，Strategy（原 MicroStrategy）多位高管持续买入公司优先股。监管文件显示，公司董事、同时也是布朗大学 CIO 的 Jane Dietze 于 11 月 21 日以约 95.28 美元购入 1100 股 STRC 优先股；而董事 Jarrod Patten 上月也累计增持超过 2.3 万股，9 月亦有多名高管加仓。与本月下跌了 38% 的普通股相比，STRC 优先股的价格仅下调约 2%，波动明显更低。

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Strategy：除非 mNAV 跌至 1 以下且融资受限，出售 BTC 才会作为“最后手段”

Cointelegraph 报道称，Strategy 表示，公司会在 mNAV（每股比特币净值）跌破 1 且无法继续融资时，才会考虑把出售比特币作为最终应对方式。CEO Phong Le 强调，目前没有卖币计划，并继续坚持长期持有策略；但若溢价消失、筹资受阻，为保障股东利益，不排除进行技术性减持。

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Arthur Hayes：Tether 的黄金与 BTC 投资若下跌 30% 将导致净资产被抹平

BitMEX 创始人 Arthur Hayes 指出，从最新审计情况来看，Tether 似乎在押注美联储即将降息。由于降息会使其利息收入下降，Tether 因此提高对黄金与比特币的配置，用于对冲货币购买力下行风险。Hayes 表示，如果这一组合价格下跌约 30%，Tether 股本将基本被侵蚀殆尽，USDT 理论上可能面临资不抵债压力。他认为，未来大型机构和交易所可能会要求 Tether 提供实时的资产负债表数据。

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Dunamu & Partners 公布 11 月持仓：持有 2081.85 枚 BTC

Upbit 公告称，其投资子公司 Dunamu & Partners 公布截至 11 月 30 日的数字资产持仓。本月共持有 2,081.8495 BTC，并无任何出售记录；这些资产主要源自当年 LUNC（原 LUNA）兑换交易所得。根据公司规定，若所投资的资产在 Upbit 上线，Dunamu & Partners 将在上线后 3 个月内不进行卖出，并会每月披露持仓变化。

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