2025年终极钱荒警报！美联储本周降息决议将引爆全球市场

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币圈大事

要闻

《CLARITY法案》预计本周公布草案，下周举行听证会并进行投票

BlockBeats消息，12月10日，纽约州民主党参议员Kirsten Gillibrand和怀俄明州共和党参议员Cynthia Lummis在华盛顿特区举行的区块链协会政策峰会上介绍了美国国会将在全面监管加密货币行业方面迈向何方。Cynthia Lummis表示，目标在本周末前公布《CLARITY法案》（市场结构法案）草案，并在下周举行听证会，对法案进行修改并投票。民主党和共和党正在持续进行谈判，上周举行了第一次两党会议，进展非常顺利。「没有任何东西阻碍这项法案。」

美国国会多年一直试图推动更广泛的加密货币市场结构法案，但进展缓慢。今年夏天，众议院在7月通过了其版本的《数字资产市场清晰法案》（简称Clarity），为立法带来了新动力。参议院此后也开始推进类似法案。参议院银行委员会已经有一份草案，目标明确美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）之间的监管权限划分，并创造一个新术语「附属资产」（ancillary assets），以澄清哪些加密货币不属于证券。与此同时，参议院农业委员会上个月也发布了其草案，拟赋予CFTC更多新权力。

华尔街严阵以待年底「钱荒」，美联储本周或暗示重启「印钞」

BlockBeats消息，12月9日，随着年底临近，华尔街银行正严阵以待，准备应对日益上升的货币市场压力，分析师表示，这可能促使美联储权衡采取措施，在这个规模达12.6万亿美元的市场中重建流动性缓冲。

美联储决策者本周将举行会议，这是自美联储停止缩减资产负债表（即所谓的量化紧缩）以来的首次会议，目前有迹象表明，银行体系内的准备金已不再充裕。

美联储尚未解决其资产负债表缩减后的政策问题，包括其国债组合的构成，但随着融资成本居高不下，越来越多的市场参与者认为，决策者应采取更具体的措施来缓解紧张局势，例如恢复直接购买证券以补充准备金。

他们预计，美联储主席鲍威尔可能会在北京时间周四货币政策会议结束时，就下一步行动提供一些线索。（金十）

欧盟拟将加密货币公司纳入ESMA监管，计划2027年启动资本市场一体化改革

BlockBeats消息，12月9日，欧盟金融服务业委员玛丽亚·路易斯·阿尔布开克周二表示，欧盟希望能在2027年前开始实施其资本市场一体化一揽子改革方案，首次就该改革的时间表提供了指引。新提案仍需获得欧洲议会和欧盟理事会的批准，而部分成员国对此持强烈反对态度。集中监管权力将使重要的清算所、中央证券存管机构和交易平台纳入ESMA的管辖范围，加密货币公司也将受ESMA监管。(金十)

香港就实施加密资产申报框架与共同汇报标准有关修订展开公众咨询

BlockBeats消息，12月9日，中国香港特区政府今日就在香港实施经济合作及发展组织（经合组织）颁布的加密资产申报框架和与共同汇报标准有关的修订展开公众咨询。经合组织于2023年公布申报框架，伙伴税务管辖区每年自动交换与加密资产交易相关的税务资料，以及将新数码金融产品及优化的申报及尽职审查规定纳入共同汇报标准。

香港政府计划明年内完成所需的本地立法修订，目标是从2028年起与相关伙伴税务管辖区自动交换与加密资产交易相关的税务资料，以及由2029年起实施新修订的共同汇报标准。香港会在互惠原则下与合适伙伴自动交换税务资料，伙伴须符合与保障资料保密和安全相关的标准。欢迎公众于2026年二月六日或以前就各项建议提交意见。

SEC主席重申多种类型代币ICO应被视为非证券交易，不纳入SEC监管

BlockBeats 消息，12 月 10 日，据 Decrypt 报道，SEC 主席 Paul Atkins 在区块链协会年度政策峰会上表示，多种类型的 ICO 应被视为非证券交易，因此不属于 SEC 监管范围。

Atkins 提及其上月推出的代币分类法，将加密货币行业分为四个主要代币类别，其中网络代币、数字收藏品和数字工具本身不应被视为证券，相关ICO 也应被视为非证券交易。Atkins 指出，SEC 应监管的唯一 ICO 类别是代币化证券，即已受 SEC 监管的证券在链上进行的代币化交易。

项目动向

Polymarket CEO：目前处于亏损运营，扩大市场份额是最优先事项

BlockBeats 消息，12 月 9 日，Polymarket CEO Shayne Coplan 在接受 AXIOS 采访时表示，Polymarket 目前处于亏损运营状态，我们不是不喜欢钱，而是优先创造一个全新的市场，想尽量把这个市场做大，占有尽可能多的市场份额是最优先事项。每一个预测市场其实都有一个价差（Spread），类似体育赛事预测一样，用户表面上没付手续费，但是支付了价差。只不过 Polymarket 市场上的价差不是被平台收走，而是分配给那些提供流动性的用户，由下单者赚取。

市场观点

灰度：比特币市场结构已不再遵循「四年周期」，机构资金流入和宏观环境正重塑BTC价格走势

BlockBeats消息，12月9日，据Cointelegraph报道，灰度表示，由减半驱动的比特币定价模式，这种塑造了比特币早期历史的规律，正在失去影响力。随着更多比特币进入流通，每次减半的相对冲击正在变小，比特币市场结构已不再遵循「四年周期」。

灰度指出，当下的比特币市场更多由机构资本主导，而不是过去周期中占主导地位的散户投机。与2013年和2017年那种爆发式上涨不同，比特币最近一轮涨势更为可控。灰度认为，随后出现的30%回调也更像是典型的牛市修正。

利率预期、美国两党推动的加密监管进展，以及比特币融入机构投资组合的趋势，正在越来越多地塑造市场走势。

数据：交易平台内BTC余额仅剩293.6万枚，创下本轮周期新低

BlockBeats消息，12月9日，链上数据分析师Murphy表示，交易平台内BTC余额仅剩293.6万枚，创下本轮周期新低。更多的BTC被提至链上作为储备，而非转入交易平台寻求卖出。上一次交易平台内余额低至当前水平为2022年12月17日FTX暴雷后。

其中Binance平台内BTC余额对短期价格影响明显，从24年初至今曾出现4次快速上升，皆对应BTC价格走弱。近期Binance平台内BTC余额持续下降，为反弹行情提供前提条件。链上数据显示，持仓价值大于100万和1000万美元的巨鲸群体行为一致，都以向链上提币为主，而散户（小于10万美元）倾向于向交易平台充币。分析师认为BTC从8万美元止跌后的反弹尚未结束。

巴克莱：美联储本周将降息25基点，明年3月及6月各降息25基点

BlockBeats消息，12月9日，巴克莱预计，美联储将于本周议息会议上将利率下调25BP至3.5%至3.75%区间，会后声明料将加入鹰派措辞，暗示明年1月将暂缓降息。该行目前维持美国明年3月及6月各降息25个基点的预测。

巴克莱认为，新的经济预测摘要可能显示经济预测变化不大，点阵图则将反映2026年及2027年各降息一次，每次25BP，预计长期利率中值预测将保持在3%。(金十)

2.宏观政策相关新闻

美联储12月降息25个基点的概率升至89.6%

BlockBeats 消息，12 月 10 日，据 CME「美联储观察」数据，美联储 12 月降息 25 个基点的概率为 89.6%，维持利率不变概率为 10.4%。

美国劳工统计局：12月CPI数据将于1月13日发布

BlockBeats 消息，12 月 10 日，美国劳工统计局表示，12 月消费者物价指数（CPI）将于 1 月 13 日发布。12 月实际收入数据将于 1 月 13 日公布，就业状况报告将于 1 月 9 日公布。(金十)

美联储决议前瞻：比降息更重要的是扩表信号

BlockBeats消息，12月9日，美联储已于12月1日正式结束缩表，银行储备下降到历史上融资紧张时期相当水平，担保隔夜融资利率（SOFR）也周期性地测试了政策利率走廊的上限，美国银行系统正逐渐进入流动性紧张的境地。

在此背景下FOMC发出的最重要信号可能并非25个基点的降息，而是其资产负债表战略的方向。美联储预计将明确通过其实施说明稿，概述打算如何过渡到储备管理购买计划（RMP）。据Evercore ISI预计，该计划最早可能于2026年1月开始，每月将投入约350亿美元用于购买国库券，使得资产负债表年度增长超过4000亿美元。

即便美联储仍持有近6万亿美元的国债和抵押贷款支持债券，这一总额也即将需要再度增加。美联储理事沃勒近期表示，这一举措对于维持回购市场秩序及美联储货币政策的顺畅传导至关重要。美国银行预测，美联储将在本周会议结束时宣布每月约450亿美元的此类「储备管理购债」计划。

美国10月JOLTs职位空缺767万人，预期715万人

BlockBeats消息，12月9日，美国10月JOLTs职位空缺767万人，预期715万人。（金十）

「美联储传声筒」：鲍威尔迎来背水一战，半数同僚反对降息

BlockBeats消息，12月9日，有「美联储传声筒」之称的华尔街日报记者Nick Timiraos发文表示，美联储官员将于当地时间周二召开本年度最后一次为期两天的议息会议，会议室中可能多达半数成员不支持降息。但最终决定权仍在主席鲍威尔手中，尽管面临罕见反对，他似乎仍准备推动一次降息。

本周会议的核心焦点是，鲍威尔能否凝聚足够共识以减少反对票。实现这一目标的可能路径是：将利率下调25个基点至3.5%至3.75%区间，随后通过修改会后声明，释放后续宽松门槛提高的信号。

美联储政策委员会12名投票成员中多达5人，以及全部19名成员中的10人，已在演讲或公开采访中表示并未看到强烈的降息理由。其中，仅有1人在10月美联储降息决定中正式投出反对票（另有一名理事持相反立场，但主张的是更大幅度降息）。

上月发布的延迟版9月非农报告显示，就业增长超出预期，但失业率攀升至4.4%（2021年末以来的最高水平），且8月数据被下修至负增长。关键问题在于，就业增长放缓是反映劳动力需求疲软（这支持降息），还是由移民减少导致的劳动力供给收缩（这反对降息）。

02

本周大事回顾

周四21:30 12月6日当周首次申请失业救济人数(万人)

周五12:02芝加哥联储主席Goolsbee、克利夫兰联储主席Hammack发表讲话

周五 21:00 2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话

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行情概览

截止12月10日9点，全部加密货币股票总市值下跌2.16%，报约 1.957 万亿美元，板块全部上涨。领涨：稳定币&支付 111%、ETH 储备 8.20%、其他币种储备 5.10%；涨幅最小的交易所板块仍收高 0.26%。

市场呈现“指数下行、板块普涨”的罕见技术性背离，反映权重龙头独自承压，资金全面回流中小市值赛道。

04

板块情况

截止12月10日9点，24h 全盘普涨，仅 HyperliquidEcosystem 独跌 2.1%；资金日内集中回补中小市值概念，龙头赛道与长尾板块同步抬升，短线情绪快速升温；但成交量同步放大且阳线实体过急，短线浮盈盘厚重，需警惕次日获利回吐压力。

截止12月10日9点，美元流入加密货币市场累计净流入260.2 亿美元，ETF 累计净流入 13.3 亿美元，法币支持稳定币累计净流入 246.9 亿美元；日净流入8907万美元美元供给斜率重新走平，增量资金节奏放缓，累计曲线进入高位横盘阶段，短线若无新的外部购买力接力，反弹空间仍受限制。

截止12月10日9点，币安BTCUSDT 永续合约总体多空比（账户数）1.50，大户多空比（账户数）1.81，比特币价格同步高位震荡，多空比未能随价格继续走阔，显示追涨情绪趋谨慎，短线或进入多空拉锯的盘整博弈阶段。

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