Polymarket暴利密码：9500万链上交易数据揭示6大稳赚模型

深度解析 Polymarket 预测市场的六大实战策略，从法国交易员狂赚 8500 万美元的信息套利，到年化 1800% 的高机率债券策略，揭示顶尖交易者如何在零和游戏中持续获利。本文源自林晚晚的猫所著文章，由PANews整理、编译及撰稿。
（前情提要：预测市场龙头 Polymarket 宣布自建 L2，Polygon 的王牌没了？ ）

 

2024 年美国大选之夜，一位法国交易员在 Polymarket 上净赚 8500 万美元。这一数字超过了绝大多数对冲基金全年的业绩。

Polymarket，这个处理了超过 90 亿美元交易量、汇聚 31.4 万活跃交易者的去中心化预测市场，正在重新定义「用钱投票」的边界。

但是我们首先要诚实面对：预测市场是一场零和游戏。

Polymarket 仅有 0.51% 的钱包实现了超过 1000 美元的盈利。

那么，赢家究竟做对了什么？

我前段时间写了一系列策略，近期也尝试整理对 8600 万笔链上交易进行了系统性回溯分析，

解剖了头部交易者的持仓逻辑与进出场时机，

总结出六大经过验证的盈利策略：从法国鲸鱼的「邻居民调」信息套利，到年化 1800% 的高机率债券策略；从跨平台价差捕捉，到 96% 胜率的领域专精打法。

我们回溯可以发现，顶尖交易者的共同特征并非「预测能力」，

而是三件事：

系统性地捕捉市场定价错误、严苛到近乎偏执的风险管理、以及在单一领域建立碾压级信息优势的耐心。

如果你读到这里，我猜 2026 年你或早或晚一定会亲自尝试。

当然这不是一份教你「怎么赌」，

只是希望为预测市场参与者，尤其是新手，提供系统性的策略框架和可复制的方法论参考。

我会分为五个部分来讲，只想看策略的，可直接跳转至第三部分。

一、研究背景

二、评选维度与标准

三、2025 六大核心策略

四、仓位管理与策略

五、结论

一、研究背景

2025 年 10 月，纽交所母公司 ICE 向 Polymarket 开出 20 亿美元支票，估值 90 亿。

一个月后，Polymarket 收购 CFTC 持牌交易所，正式重返美国。三年前被监管驱逐的「灰色地带项目」，如今成了传统金融追捧的标的。

转折点是 2024 年大选。

当所有主流民调都在说「太接近了，无法预测」时，Polymarket 的赔率稳定指向川普。37 亿美元的押注，最终比专业民调机构更早、更准地预判了结果。学术界开始重新审视一个老问题：让人们「把钱放在嘴边」，是否真的能逼出更诚实的判断？

网路的前三十年造出了三种基础设施：搜寻引擎告诉你「发生过什么」，社群媒体告诉你「别人怎么想」，演算法推荐告诉你「你可能想看什么」。但始终缺一块：一个能可靠回答「接下来会发生什么」的地方。

Polymarket 正在填这个空缺，且成为加密第一个真正出圈的应用，切入的是「信息定价」刚需。

当媒体撰写新闻开始先查赔率，当投资人做决策开始参考市场，当政客团队开始监控 Polymarket 而非民调。

它从博彩，走向一种「定价共识」。

一个让华尔街掏钱、让监管放行、让民调汗颜的市场，值得被认真研究。

二、研究方法与评选标准

2.1 数据来源

本研究采用多元数据源进行交叉验证：

(1) Polymarket 官方排行榜数据；

(2) Polymarket Analytics 第三方分析平台（每 5 分钟更新）；

(3) PolyTrack 交易者追踪工具；

(4) Dune Analytics 链上数据仪表板；

(5) Chainalysis 区块链分析报告。

数据涵盖 2024 年 4 月至 2025 年 12 月期间超过 8600 万笔交易、17,218 个市场条件的完整链上记录。

2.2 评选维度与权重

策略评选采用多维度综合评估体系，具体包括：

绝对收益能力（权重 30%）：

以累计盈亏（PnL）为核心指标，统计策略产生的总利润金额。数据显示，PnL 超过 1,000 美元的钱包仅占总数的 0.51%，超过 50,000 美元交易量的鲸鱼帐户仅占 1.74%。

风险调整收益（权重 25%）：

计算投资回报率（ROI）和夏普比率等指标。优秀交易者通常维持 60-70% 的胜率，同时控制单笔风险敞口在总资金的 20-40% 以内。

策略可复制性（权重 20%）：

评估策略的系统性和规则化程度。纯粹依赖内幕信息或偶然运气的收益不计入评选。

持续性与稳定性（权重 15%）：

考察策略在不同市场周期中的表现一致性，排除「一击即中」型的赌博式收益。

规模可扩展性（权重 10%）：

分析策略在更大资金规模下的适用性，考虑流动性约束和市场冲击成本。

2.3 排除标准

以下情形不纳入最佳策略评选：

(1) 涉嫌市场操纵的行为，如 2025 年 3 月发生的 UMA 代币治理攻击事件，一名持有 500 万 UMA 代币（占投票权 25%）的鲸鱼操纵了价值 700 万美元的市场结算；

(2) 单次 40-50% 以上仓位的赌博式交易；

(3) 无法验证或复制的「黑箱」策略；

(4) 依赖非公开信息的内幕交易。

三、2025 年度六大核心盈利策略复盘

1. 信息套利策略：当一个法国人比全美国民调机构更懂选举

2024 年 11 月 5 日凌晨，当 CNN 和 Fox News 的主持人还在谨慎地说「选情胶著」时，

一个匿名帐户 Fredi9999 的持仓已经浮盈超过 5000 万美元。

几个小时后，川普宣布胜选，这个帐户，连同它背后的 10 个关联钱包，最终收割了 8500 万美元利润。

帐户背后的人叫 Théo，一位曾在华尔街工作过的法国交易员。

当所有主流民调都显示哈里斯和川普势均力敌时，

他做了一件看似疯狂的事：卖掉几乎所有流动资产，筹集 8000 万美元，全押川普赢。

Théo 没有问选民「你投给谁」，而是委托 YouGov 在宾州、密西根和威斯康辛三个摇摆州进行了一项特殊民调，问题是：「你认为你的邻居会投给谁？」

这个「邻居效应」民调的逻辑很简单：有些人羞于承认自己支持川普，但他们不介意说邻居支持。

结果「令人震惊地倾向川普」。拿到数据的那一刻，Théo 从 30% 仓位加到了 All-in。

这个案例揭示了信息套利的本质：不是比别人知道得更多，而是比别人问对问题。Théo 花了不到 10 万美元做民调，换来了 8500 万美元回报。

这可能是人类历史上投资回报率最高的市场调研。目前他总收益在 Polymarket 排行第一。

可复制性评估：信息套利的门槛极高，需要原创的研究方法论、大额本金、以及在「所有人都说你错了」时坚持判断的心理素质。但它的核心思想，寻找市场定价中的系统性偏差，适用于任何有争议的预测市场。

2. 跨平台套利策略：在两个市场之间「捡钱」的艺术

如果说信息套利是「智力游戏」，跨平台套利就是「体力活」：枯燥、机械，但几乎无风险。

它的原理小学生都能懂：同一件事，A 商店卖 45 块，B 商店卖 48 块，你两边各买一份对冲，无论结果如何都能赚差价。

2024 年 4 月至 2025 年 4 月，学术研究记录了一个数字：套利者从 Polymarket 中总共提取了超过 4000 万美元的「无风险利润」。仅头部三个钱包就赚走了 420 万美元。

一个真实案例：2025 年某日，「比特币一小时内突破 95,000 美元」这个问题，在 Polymarket 上 YES 价格是 0.45 美元，而在竞争对手 Kalshi 上，同一事件的 NO 价格是 0.48 美元。

聪明的交易者同时买入两边，总成本 0.93 美元。无论比特币涨不涨，他都能拿回 1 美元，7.5% 的无风险收益，一小时内到帐。

但这里有一个「致命细节」：两个平台对「同一事件」的定义可能不同。

2024 年美国政府关门事件中，一群套利者发现：Polymarket 判定「关门发生」（YES），而 Kalshi 判定「关门未发生」（NO）。

他们本以为稳赚的对冲头寸，两边都亏了钱。

原因？Polymarket 的结算标准是「OPM 发布关门公告」，而 Kalshi 要求「实际关门超过 24 小时」。

套利也不是闭眼捡钱。每一分钱的价差背后，都是结算规则的细节。

可复制性评估：这是六大策略中门槛最低的一个。你需要的只是在多个平台开户、一点启动资金、以及比较价差的耐心。GitHub 上甚至有开源的套利机器人程式码。但随著机构资本涌入，套利窗口正在以肉眼可见的速度收窄。

3. 高机率债券策略：把「几乎确定」变成年化 1800% 的生意

大多数人来 Polymarket 是为了追求刺激：押注黑马、预测爆冷。

但真正的「聪明钱」做的恰恰相反：他们专门买那些「已经板上钉钉」的事。

数据显示，Polymarket 上超过 1 万美元的大额订单，90% 都发生在 0.95 美元以上的价位。这些「鲸鱼」们在做什么？他们在「Bonding」，像买债券一样买入几乎确定会发生的事件。

举个例子：2025 年 12 月联准会利率会议前三天，「降息 25 个基点」的 YES 合约交易价是 0.95 美元。经济数据已经明牌，联准会官员的讲话也暗示得很清楚，没有任何意外的空间。你花 0.95 美元买入，三天后结算拿回 1 美元，5.2% 收益，72 小时到手。

5% 听起来不多？算一笔帐：如果你每周能找到两个这样的机会，一年就是 52 周×2 次×5%=520% 的简单收益。考虑到复利，年化轻松超过 1800%。而你承担的风险接近于零。

有交易者靠这个策略，每周只做几笔交易，年收入超过 15 万美元。

当然，「几乎确定」不等于「绝对确定」。

债券策略最大的敌人是黑天鹅，那些 0.01% 机率的意外。一次失误可能吞掉几十次成功的利润。所以顶级债券玩家的核心能力不是找机会，而是识别「伪确定性」：那些看起来板上钉钉、实际暗藏风险的陷阱。

可复制性评估：这是最适合新手入门的策略。不需要深度研究，不需要速度优势，只需要耐心和纪律。但它的收益上限也最低。当你的本金达到一定规模，市场上根本没有足够的 95%+ 机会供你「收割」。

4. 流动性提供策略：只赚「过路费」？没那么简单

赌场为什么永远赚钱？因为它不跟你赌，它只抽水。

在 Polymarket 上，有一群人选择「做赌场」而不是「做赌徒」——他们是流动性提供者（LP）。

LP 的工作：在订单簿上同时挂出买单和卖单，赚取中间的价差。比如你以 0.49 美元挂买单、0.51 美元挂卖单，无论谁来交易，你都能赚到中间的 0.02 美元。你不关心事件结果，只关心有没有人交易。

Polymarket 每天都有新市场上线。新市场的特点是：流动性差、价差大、散户多。对 LP 来说，这简直是天堂。数据显示，在新市场中提供流动性的年化等效回报可达 80%-200%。

一位名叫 @defiance_cr 的交易者接受了 Polymarket 官方的采访，详细分享了他如何构建自动化做市系统。在巅峰时期，这套系统每天产生 700-800 美元的利润。

他从 1 万美元本金起步，最初每天赚约 200 美元。随著系统优化和资金扩大，收益提升到每天 700-800 美元。核心是利用 Polymarket 的流动性奖励计划，在市场两侧同时挂单可以获得近 3 倍的奖励。

他的系统包含两个核心模组：数据采集模组从 Polymarket API 拉取历史价格、计算波动率指标、估算每 100 美元投资的预期回报，然后按风险调整收益排序；交易执行模组根据预设参数自动下单——流动性好的市场用窄价差，波动大的市场用宽价差。

但是大选后，Polymarket 的流动性奖励大幅下降。

LP 策略在 2025 年末仍然可行，但收益下降、竞争加剧。高频交易的配置成本比普通员工的薪资还要高。高端 VPS 基础设施需要托管在 Polymarket 伺服器附近。量化演算法经过优化，可以实现快速执行。

所以不要羡慕「那些月入 20 万美元的交易员确实存在。他们是顶尖的 0.5%。」

这种「做市 + 预测」的组合打法，是高阶玩家的标配。

可复制性评估：LP 策略需要对市场微观结构有深刻理解，包括订单簿动态、价差管理、库存风险控制等。它不像套利那样「机械」，也不像信息套利那样需要独特洞察，而是介于两者之间，需要技术，但技术可以学习。

5. 领域专精策略：一万小时定律的预测市场版

Polymarket 排行榜上有一个有趣的现象：最赚钱的人几乎都是「偏科生」。他们不是什么都懂一点的通才，而是在某个狭窄领域拥有碾压级优势的专家。

看几个真实案例：

体育市场霸主 HyperLiquid0xb：总利润超过 140 万美元，单笔最大收益 75.5 万美元来自一场棒球比赛预测。他对 MLB 数据的熟悉程度堪比职业分析师，能在比赛中期根据投手轮换、天气变化快速调整判断。

Mention 市场怪才 Axios：在「川普演讲时是否会说『加密』一词」这类市场中，保持著 96% 的恐怖胜率。他的方法很简单但极其耗时：分析目标人物过去所有公开发言，统计特定词汇出现的频率和语境，建立预测模型。当别人还在「赌」的时候，他已经在「算」了。

这些案例有一个共同点：专家型交易者每年可能只参与 10-30 笔交易，但每一笔都有极高的置信度和盈利潜力。

所以专精比广博更赚钱。

当然，晚晚我也看到一位体育专家 SeriouslySirius，世界大赛单笔亏损 44 万美元，之后一系列赛事都亏损不少。

如果你只是「略懂」，你就是在给专家送钱。当然，所谓的「懂」，也是另一种赌。

可复制性评估：这是最需要时间投入的策略，但也是壁垒最高的策略。一旦你在某个领域建立了信息优势，这个优势很难被复制。建议选择你已有知识积累或职业相关的领域。

6. 速度交易策略：抢在世界反应过来之前

2024 年某个周三下午 2 点，联准会主席鲍尔开始发表讲话。在他说出「我们将在适当时候调整政策」这句话后的 8 秒钟内，Polymarket 上「联准会 12 月降息」的合约价格从 0.65 美元跳涨到 0.78 美元。

那 8 秒钟里发生了什么？一小群「速度交易者」透过监控直播、预设触发条件，在普通人还在「听懂」鲍尔说了什么之前，就已经完成了下单。

交易员大神 GCR 说过，速度交易的核心是「反应」。它利用的是信息从产生到被市场消化之间的时间窗口，通常只有几秒到几分钟。

这个策略在「Mention 市场」中尤其有效。比如「拜登今天的演讲会不会提到中国」，如果你能比别人快 30 秒知道答案（透过监控白宫直播而不是等新闻推送），你就能在价格变动前建仓。

部分量化团队已经将这个策略工业化。根据链上数据分析，2024-2025 年间，头部演算法交易者执行了超过 10,200 笔速度交易，累计产生 420 万美元利润。他们使用的工具包括：低延迟 API 接入、即时新闻监控系统、预设的决策规则脚本、以及分布在多个平台的资金。

但速度交易变得越来越难。随著更多机构资本进入，套利窗口从「分钟级」压缩到「秒级」，普通人几乎无法参与。这是一场军备竞赛，而散户的工具远不如机构。

可复制性评估：除非你有技术背景和愿意投入开发交易系统的时间，否则不建议尝试。速度交易的 alpha 正在快速消失，留给散户的空间越来越小。如果你非要参与，建议从低竞争的小众市场（如地方选举、小众体育赛事）开始练手。

四、风险管理与策略组合

4.1 仓位管理原则

成功交易者普遍遵循以下仓位管理原则：

同时持有 5-12 个不相关头寸；混合短期（数日）和长期（数周 / 月）持仓；

保留 20-40% 资金作为新机会的储备金；

单笔交易风险敞口不超过总资金的 5-10%。

过度分散（30+ 头寸）会稀释收益，而过度集中（1-2 个头寸）则风险过高。

最佳的仓位数量通常在 6-10 个之间。

4.2 策略组合建议

基于风险偏好的策略配置建议如下。

保守型投资者：70% 债券策略 + 20% 流动性提供 + 10% 跟单交易。

平衡型投资者：40% 领域专精 + 30% 套利 + 20% 债券 + 10% 事件驱动。

激进型投资者：50% 信息套利 + 30% 领域专精 + 20% 速度交易。

无论何种组合，都应避免将超过 40% 资金押注於单一事件或高度相关的事件群。

五、结论

2025 年是 Polymarket 从边缘实验走向主流金融的关键之年。

本篇复盘的六大盈利策略：信息套利、跨平台套利、高机率债券、流动性提供、领域专精和速度交易，代表了预测市场中经过验证过的 alpha 来源。

2026 年，预测市场将迎来更激烈的竞争和更高的专业化门槛。

建议后入场的新手聚焦于：(1) 选择一个能建立信息优势的垂直领域深耕；(2) 从小规模债券策略开始累积经验；(3) 利用 PolyTrack 等工具追踪学习头部交易者的模式；(4) 保持对监管变化和平台规则更新的密切关注。

预测市场的本质是「用金钱投票的真理发现机制」。

在这个市场中，真正的优势不来自运气，而来自更好的信息、更严谨的分析、更理性的风险管理。愿本复盘能为你们提供一份在新世界的系统性地图。