宏观不确定性加剧！QCP прогноз：加密市场短期震荡进入避险模式

多重宏观事件叠加，触发市场避险模式

QCP 指出，比特币在亚洲时段一度下探 86,000 美元水位后获得支撑，以太币则回落至 2,785 美元附近。此次走弱同时引发超过 5.5 亿美元的杠杆多头部位遭到清算。与此形成对比的是，传统避险资产持续走强，黄金与白银价格延续近期涨势，反映资金正流向低风险标的。

QCP 认为，本轮加密市场回落并非单一因素所致，而是多项宏观变数同时发酵的结果。其中包括：

• 美国总统川普近日提及，可能对加拿大进口商品加征 100% 关税
• 市场对 美国政府部分停摆的担忧再度升温
• 投资人持续关注美日是否可能联手干预日圆汇率的不确定性

在外汇市场方面，QCP 特别点出，美国纽约联准银行上周五针对美元兑日圆（USD/JPY）的「汇率关切」，虽然更像是警示讯号，而非立即行动的前兆，但已显示美日双方对日圆过度贬值的高度敏感。

分析指出，160 关口已被市场视为潜在的「政策红线」。尽管美元兑日圆目前仍维持在约 154 的两个月高点附近，但投资人正加速解除日圆空头部位，以避免误判政策风向，显示整体市场部位正转向防御。

美国政治风险成市场主要压力来源

QCP 指出，美国国内政治不确定性，仍是压抑风险资产表现的重要因素。尽管加拿大总理马克・卡尼日前表态，加拿大无意与中国推动自由贸易协议，使部分风险资产暂时企稳，但美国财政谈判前景依旧充满变数。

目前，美国众议院共和党已推动多项支出法案，内容包括约 644 亿美元用于国土安全部与边境安全。然而，参议院民主党已释出讯号，可能阻挡相关法案。随著现行政府拨款将于 1 月 30 日到期，若本周五前无法达成跨党派共识，美国将面临部分联邦政府停摆的风险。

QCP 指出，这一情境与去年秋季的财政僵局高度相似，当时加密市场曾出现明显回档。从市场预期来看，去中心化预测平台 Polymarket 目前已将 1 月 31 日前发生政府停摆的机率定价至约 75%，显示市场对政治风险的担忧明显升高。

衍生品市场转趋保守，隐含波动率走高

在不确定性升高的背景下，QCP 观察到加密货币衍生品市场已明显转向防御布局。近期卖权偏斜（put skew）与隐含波动率在各期限全面上升，反映投资人正加强下行保护。

具体操作方面，市场出现将 2026 年 1 月 30 日到期、行权价 88,000 美元的比特币卖权，转仓至 85,000 美元行权价的迹象，显示部分资金正下修风险预期。

短期维持震荡，静待宏观风险明朗

展望后市，QCP 认为，在密集的宏观事件排程下，加密市场的隐含波动率短期内恐维持高档。除地缘政治与财政谈判进展外，本周市场还将迎来大型科技股财报，以及联准会（Fed）周三的利率决策。

尽管市场普遍预期联准会将按兵不动，但投资人将高度关注主席鲍威尔对未来政策路径的指引。QCP 指出，在多项宏观不确定性尚未解除前，加密资产价格短期内可能持续区间震荡，特别是美国政府停摆风险的走向，将成为市场关键观察焦点。