日本加密货币新框架即将发布：野村与SBI证券瞄准2028年前上市现货ETF！

日本金融服务厅（FSA）正研拟监管框架修订，最快可能于 2028 年允许加密货币符合 ETF 资格，野村控股与 SBI Holdings 等传统金融巨头预计将抢进市场，估计资产规模可达 1 兆日圆（约 64 亿美元）。
（前情提要：日本加密政策大转弯，财务大臣加藤胜信：允许虚拟资产多元化投资，打造友善环境）

根据《日经新闻》报导，日本金融监管机构正积极考虑修订现行法规框架，可能允许加密资产符合交易所交易基金（ETF）的资格条件，同时配合更强化的投资者保护机制。FSA 目前将 2028 年设定为初步目标时程。

追赶美国与香港脚步

若此案顺利推进，日本将成为继美国和香港之后，又一个开放加密货币现货 ETF 的主要金融市场。美国与香港均已于 2024 年核准现货比特币 ETF 上市交易。

日本财务大臣片山佐知香（Satsuki Katayama）于本月稍早公开表态支持数位资产发展。她指出：「在美国，加密资产正日益透过 ETF 作为通膨对冲工具使用，日本也必须积极推进先进金融科技计划。」

传统金融巨头蓄势待发

市场预期，一旦法规开放，野村控股（Nomura Holdings）与 SBI Holdings 等日本传统金融机构将率先抢进加密 ETF 市场。分析师估计，日本加密 ETF 的资产管理规模可能达到 1 兆日圆（约 64 亿美元），尽管这一数字仍具推测性质。

值得注意的是，SBI Holdings 早在 2025 年 8 月便已宣布计划推出比特币与 XRP 双重 ETF 产品，显示其对加密 ETF 市场的积极布局。

日本监管改革持续推进

这项 ETF 开放计划是日本近期加密货币监管改革的一部分。FSA 目前正推动将加密资产从《资金结算法》移转至《金融商品交易法》，预计 2025 年内完成改革报告，并于 2026 年向例行国会提案。

税制方面，现行综合课税最高税率高达 55%，FSA 正研议改采 20% 分离课税。若此案通过，将大幅提升投资人净报酬，并为加密 ETF 的推出奠定更有利的市场环境。