泰国SEC正式发布加密ETF规则：首批限比特币与以太币，10月16日生效

泰国证券交易委员会（SEC）于 10 月 8 日正式定案比特币与以太币现货 ETF 的监管规范，11 项相关公告将于 10 月 16 日起正式生效。这项新框架允许资产管理公司发行追踪单一加密资产的被动型 ETF，并于泰国证券交易所（SET）挂牌，标志著泰国在加密资产合规化的道路上迈出关键一步。

东南亚加密货币监管迈入全新时代。泰国证券交易委员会（SEC）于 2026 年 10 月 8 日正式定案比特币（Bitcoin）与以太币（Ethereum）现货 ETF 的发行与管理规则，相关的 11 项官方公告将于 10 月 16 日起正式生效，为本地加密货币 ETF 在泰国证券交易所（SET）挂牌交易铺平了道路。

初期仅限比特币与以太币，禁止衍生品杠杆操作

根据泰国 SEC 公布的框架，初期合格的底层资产仅开放比特币与以太币两种主流加密货币。资产管理公司仅能发行追踪单一加密资产价格的被动型 ETF，严格禁止混合配置多种代币，同时也不得透过期货等衍生品合约来建立市场曝险。

在基金资产配置方面，规范要求每档基金在每个会计年度内，对该单一加密资产的平均净曝险必须维持在基金净资产价值（NAV）的至少 80%，以确保产品能真实反映现货资产的价格走势。

严格托管与投资人保护：禁止保证金融资

为了确保投资人资金安全与风险控管，泰国 SEC 设定了多重防护机制：

• 本土托管为主：基金资产必须存放于受泰国 SEC 监管的数位资产托管机构，原则上以境内持牌机构为主，必要时经核准方可考虑符合资格的海外托管机构。
• 禁止杠杆交易：券商严格不得提供融资（保证金贷款）供投资人购买此类加密 ETF。
• 适当性评估：投资人在参与交易前必须接受详细的产品特性与风险说明，并确认已充分理解相关风险；券商亦须依据客户的风险承受度进行严格的适当性评估。
• 限制海外连结产品：现阶段暂不允许与海外加密 ETF 挂钩的衍生产品（如存托凭证）于泰国上市。

开放机构与基金参与，实际挂牌仍待申请核准

在基金投资范围方面，新规定允许泰国本地成立的共同基金与私募基金，将资金配置于泰国本地成立的加密现货 ETF，不过仍需受既有的投资限额约束。对于一般散户投资人而言，透过券商投资海外加密 ETF 依然受限，目前主要仍开放给机构投资人与超高净值客户。

这套监管框架历经了 2026 年 4 至 5 月的原则性咨询，以及 8 至 9 月的具体草案征询，在获得市场多数正面意见支持后最终定案。泰国 SEC 强调，10 月 16 日规则生效后，资产管理公司仍需依法递交发行申请并取得官方核准，因此目前泰国市场上尚无实际挂牌交易的产品。未来是否会扩大合格加密资产的涵盖范围，将视市场流动性、接受度、网路安全性以及投资人保护等综合因素再行决定。