Bankless：ETF交易将启，ETH华尔街叙事策略解析

ETH ETF就要来了。将以太坊的潜力出售给TradFi的最佳方式是什么？

以太坊的现货ETF现在随时可能开始交易！

还有一个大问题：我们将如何向华尔街出售ETH？

这个问题曾多次困扰整个行业。虽然比特币持有者一直坚持简单易懂的“数字黄金”叙事，但以太坊的粉丝们往往很难找到一种共享的、简洁的叙事，从而激发外界对这个生态系统的兴趣。

今天，我们将评估六个最突出的叙事竞争者，它们概括了以太坊的精髓。然后，我们解释了为什么每个人都可以在吸引下一代投资者加入以太坊方面发挥作用背后的思考过程，并根据我们认为他们在吸引潜在ETF买家采用方面的成功程度为每个人分配了一个叙事等级排名????

“这是一个代币化平台”

包括贝莱德(BlackRock)首席执行官拉里·芬克(Larry Fink)在内的金融名人已经吹捧了代币化，称其代表了金融市场的范式转变，因为它承诺大幅减少摩擦和成本，同时提高可访问性和流动性。此外，它旨在解锁前所未有的透明度和可组合性！

将以太坊解释为世界领先的代币化资产平台，说明了为什么该网络在TradFi参与者可以理解的方面很重要。

尽管代币化并没有深入研究增加链上活动与ETH价格之间的正相关关系，但它证明了以太坊在金融体系现代化中可以发挥的核心作用；仅实现这一目标就会使ETH成为现有最有价值的加密资产。

该叙事抓住了以太坊作为现实世界资产的全球结算层的作用，使TradFi更容易合理化以太坊作为互联链网络的全球结算层的角色及其对模块化扩展的追求。

叙事等级：B

尽管许多金融机构表示对代币化感到兴奋，但这种说法受到一些监管不确定性的阻碍，但幸运的是，投资者对代币化的兴奋可以催化必要的立法行动，从而为数字资产及其在金融市场中的作用提供监管清晰度。

https://x.com/ChainLinkGod/status/1798133271139901668

 “以太坊是链上应用商店”

与比特币不同，以太坊提供了极具表现力的智能合约，为开发人员解锁了金融可编程性，使该网络成为相当于苹果应用商店的链上平台。

那些下载并资助以太坊兼容的加密钱包的人可以不受限制地访问一系列消费者应用程序，这些应用程序促进了各种各样的金融、游戏和文化互动。在这个数字经济中，ETH必须用于支付gas费用，从而刺激对ETH资产的需求，交易费用支付成为以太坊的收入，然后通过Burn(一种加密原生版本的股票回购)流向持有者！

投资ETH类似于直接购买App Store的所有权，鉴于其利润丰厚的现金流生成能力和强大的网络效应，许多投资者都愿意购买，而以太坊拥有这两种品质。

叙事等级：C

虽然最近几周，这种叙述作为向TradFi展示ETH的最佳方式获得了关注，并与熟悉的产品有相似之处，但目前尚不清楚外部参与者是否对可以在链上执行的交互类型有很好的理解，这可能导致他们认为此类活动价值不大。

https://x.com/jdorman81/status/1792927796353814640

 “这是互联网债券”

在TradFi中，可以很容易地将加密原生质押计划与固定收益工具相提并论。

作为提供32个ETH作为验证者抵押品(本金)的交换，质押者获得奖励(利息)。与TradFi不同的是，这种关系不依赖于任何一方偿还贷款的能力，而是由不可变的代码和以太坊未来的经济活动支持——以区块费收入和通胀区块奖励的形式。

各种各样的投资者都喜欢从他们的资产中赚取被动收入，这导致许多人认为这对以太坊来说是一个扣篮式的叙述，特别是与唯一的TradFi交易替代品：非生产性比特币相比。

叙事等级：C

不幸的是，现货ETH ETF不会与质押一起推出，虽然加密货币原生代币可以继续通过这一途径产生收益，但“互联网债券”的叙事不太可能吸引那些无法访问这一功能的投资者，至少在支持质押的ETF推出之前。

 “ETH是超健全的货币”

比特币极端主义者长期以来一直支持他们所选择的数字货币的“稳健货币”原则，强调该网络的程序化区块奖励发行时间表不会贬值，从而赋予比特币价值存储地位。

“Ultra Sound Money”是由以太坊生态系统创建的，旨在将其作为一种与比特币有意义的投资区分开来，并由以太坊基金会研究员贾斯汀·德雷克（Justin Drake）于2020年9月在上一轮周期繁荣之前首次推广。

尽管以太坊目前没有保证的释放时间表，但由于EIP-1559的存在，随着区块需求的增加，ETH的供应可能会转为通缩，随着时间的推移，流通中的代币数量会减少，理论上会赋予代币卓越的价值存储品质，从而创造出一种“超稳健的货币”。

叙事等级：D

整个2021年的价格飙升使得通货紧缩代币的想法非常有吸引力，但随着通货膨胀的急剧下降，这种说法显然变得不那么有吸引力了。如果政策制定者诉诸贬值来刺激衰退中的全球经济，“超稳健货币”(Ultra Sound Money)可能会成为首选方案。话又说回来，用这个词来形容，对于华尔街来说，它可能太过低俗。

https://x.com/drakefjustin/status/1352734923703123968

 “这是数字石油”

比特币可能已经有了“数字黄金”的绰号，但当你可以拥有一种为全球经济提供动力的去中心化商品时，谁还在乎一块闪亮的石头呢？

当在以太坊L1和许多L2上进行交易时，用户必须使用以太币支付交易费用才能执行。由于以太坊生态系统中链上交易的广泛流行，许多人将ETH视为石油数字化的必然结果。

就像石油一样，它作为一种关键的商品投入而获得内在价值，以太币也受益于使用以太坊上的应用程序，这些应用程序需要支付gas费才能访问。

叙事等级：D

通过展示活动与价格之间的密切联系，越来越多地使用以太坊的链上应用程序应该对以太坊产生积极影响，但这种说法似乎很难卖给传统的市场参与者，他们在进行链上互动时表现出了弹性，并且没有完全掌握什么是链上经济。

https://x.com/0xkydo/status/1740750772093296938

“这是互联网货币”

凭借以太坊的智能合约，开发人员可以像上面讨论的那样在区块链上创建应用程序，将以太坊代表为TradFi，作为下一代的App Store。

在这个生态系统中，ETH是原生的“互联网货币”，作为许多人存储价值和用于支付的媒介。此外，这些智能合约的存在使这些资金可编程，使其能够被应用程序自动使用。

在前几代寻求资产效用的加密用户中，使用以太币作为货币的能力是一个有吸引力的用例，促使许多人采用加密技术，然而，假设这种叙事可以为剩余的TradFi坚持产生任何兴奋，这可能是牵强的。

叙事等级：F

首先，互联网货币的概念可能不会被ETF旨在吸引的那些成熟/年长的投资者认真对待。此外，由于货币固有的通货膨胀属性和随着时间的推移而失去购买力的倾向，人们通常不会投资货币，这种关联可能使投资者难以看到此类资产的价值。

https://x.com/RyanWatkins_/status/1354229030162194432

等等，为什么没有“A”级？

眼尖的读者可能已经注意到，上述叙事没有一个获得“A”级！

虽然每一种叙事都有其吸引人的特点，但单独来看，没有一种是吸引下一代投资者加入以太坊所需的解决方案。

所有这些都是过时的或未经证实的，虽然叙述有助于投资者了解以太坊的各个方面，但要充分掌握这项技术可能产生的革命性影响，对整个网络的全面理解是必要的……

对于现货ETF旨在吸引的非加密原生代币来说，它可能是代币化的概念，使他们认识到区块空间的重要性，承认这一点是掌握以太坊概念的先决条件，以太坊是App Store的链上平台，并解锁他们将以太币视为数字石油和新形式货币的能力！

要让以太坊的代币化和互联网债券叙事真正获得关注，监管透明度是必需的，但与此同时，如果政策制定者诉诸贬值来启动摇摇欲坠的全球经济，那么生态系统总有可能回到超健全货币。

以太坊可能太复杂了，无法提炼成单一的叙事，但这样做的努力以一种平易近人的形式向外部投资者展示了生态系统，这可能会激起他们的兴奋，并导致他们更深入地探索加密货币的兔子洞！