Bybit豪掷7亿美元购入ETH，为何ETH价格仍持续走低？

2月24日，尽管有报道指出Bybit从公开市场收购了价值7.4亿美元的ETH，但以太坊价格仍下跌了5%。一些交易员在2月21日的黑客攻击事件后预期价格会反弹，认为Bybit为弥补损失而进行的购买会推高价格。然而，这一预期并未实现。

Bybit首席执行官Ben Zhou表示，这笔交易故意伪装成合法交易，但其中包含恶意源代码，修改了钱包的智能合约逻辑，以便窃取资金。从历史上看，Lazarus——据报道是此次攻击背后的朝鲜国家支持的黑客组织——并不急于清算被盗资产，因为这些钱包通常会被大多数中心化平台严密监控并列入黑名单。

不论黑客对被盗ETH的意图如何，分析师指出，显著的买盘压力是不可避免的，因为没有任何场外交易(OTC)平台或交易所具备足够的流动性来吸收如此庞大的数量。从理论上讲，排名前十的交易所中ETH的订单簿深度合计约为2%，总额约为5200万美元，这使得700亿美元的市场购买成为一项挑战。

加密风险投资公司Framework Ventures的联合创始人Vance Spencer指出，提供给Bybit的桥梁贷款是临时性的，这意味着最终将需要在公开市场上购买超过40万个ETH。Perennial Labs的贡献者Lewi也表达了相同的观点，他预测可能会出现一次逼空行情，推动以太坊价格上涨。

数据显示，以太坊交易者平仓了他们的杠杆头寸

2月21日至2月23日，以太坊价格上涨了6.7%，短暂重新测试了2,850美元的阻力位。然而，整个190美元的涨幅在2月24日被抹去，ETH跌至2,650美元。值得注意的是，这一下降与报道称Bybit已经回收了超过50%的被盗以太坊的消息相吻合，并在交易所确认头寸已完全平仓后加速下跌。

以太坊表现不佳的可能原因是，曾预期Bybit会在公开市场上积极购买ETH的交易者，在意识到这一假设错误后被迫平仓。

2月24日，以太坊期货未平仓合约降至852万ETH，较前一天的882万ETH有所减少。这一数据表明，尽管强制平仓较小（为3,400万美元），但交易者仍然平掉了杠杆头寸。这与预期一致，因为6.7%的价格波动需要15倍杠杆才能完全清除保证金。

Bybit黑客事件突显了以太坊多签设置的风险

Bybit黑客事件本身引发了投资者情绪在以太坊生态系统中的显著转变，突显了使用以太坊虚拟机（EVM）进行复杂多签设置的风险。此事件强调了与简单硬件钱包相比，复杂性过高且缺乏强大防御机制的问题，揭示了即使是管理数百亿美元资产的机构也容易受到此类失败的影响。

另一个对以太坊持有者的担忧是调整后的本地质押收益率仅为2.4%，特别是考虑到ETH供应增长已达到0.6%的通胀率。作为对比，Solana的SOL的调整后本地质押收益率为4%。此前，分析师对美国现货以太坊交易所交易基金（ETF）中可能纳入质押功能持乐观态度，目前该提案正在美国证券交易委员会（SEC）审查中。

最终，以太坊价格的下跌不仅源于Bybit黑客事件，还源于杠杆交易者的过度乐观以及关于质押功能可能纳入美国现货ETF的预期。