香港以太坊ETF获批质押功能，美国即将跟上？

香港证监会（SFC）在 4 月 7 日发布公告表示，正式向香港持牌交易所发出了有关其提供质押服务的监管指引，HashKey Exchange 昨日也宣布成为首批被允许提供质押服务的交易所。
（前情提要：香港以太坊现货 ETF 最快年底引入质押功能，美国会跟上吗？）

香港虚拟资产监管迎来新进展，据香港证监会（SFC）在 4 月 7 日发布公告表示，证监会在当日正式向香港持牌交易所发出了有关其提供质押服务的监管指引，同时也向受监管的虚拟资产基金（例如以太坊现货 ETF）提供了其参与质押活动的指引，旨在推动香港加密货币生态的发展。证监会在新闻稿中写道：

证券及期货事务监察委员会（证监会）今天分别向持牌虚拟资产交易平台发出有关其提供质押服务的监管指引，以及向投资虚拟资产的证监会认可基金（虚拟资产基金）提供有关其参与质押活动的指引。

在制定其监管方针时，证监会意识到质押在增强区块链网路安全性方面的潜在好处，并且能允许投资者在受监管的市场环境中从虚拟资产赚取收益。

最新的指引允许虚拟资产交易平台扩大产品和服务的范畴，这正是证监会的 “ASPIRe” 路线图中提出的五大支柱之一，旨在发展香港的虚拟资产生态系统。

对此，证监会行政总裁梁凤仪也表示：

扩大受监管的服务和产品的范畴，对于维持香港虚拟资产生态系统的健康发展至关重要，但这必须是在受监管的环境中进行，以确保客户虚拟资产的安全仍然是提供相关服务的合规框架的重中之重。

HashKey Exchange 获准提供质押服务

在此背景下，香港持牌交易所 HashKey Exchange 昨（10）日也透露消息，称已经获得证监会批准，成为首批被允许提供质押服务的交易所。

对此，HashKey Exchange 董事总经理 Terence Pu 也表示：

HashKey Exchange 已搭建符合监管要求的质押服务系统，率先为现货 ETF 提供 ETH 质押服务，并正积极推进面向全体客户提供质押服务。

将来，投资者不仅能持有以太坊 ETF 以获得质押收益，还能直接持有 ETH 并通过我们的质押服务获得额外收益。

美国何时批准？

目前，美国尚未批准有关以太坊现货 ETF 的质押申请，不过在今年二月，美国证券交易委员会（SEC）已确认收到灰度（Grayscale）提交的相关申请，拟为其现货以太坊 ETF 开放质押功能。

而至于美国迟迟未能批准的原因，要追溯到拜登政府时期由 Gary Gensler 领导的 SEC 的立场，当时 SEC 对质押涉及的监管问题（如是否构成证券行为）仍存有疑虑。例如，SEC 在 2023 年 6 月起诉 Coinbase 时曾主张，通过平台提供质押服务可能违反证券法，这种立场影响了对以太坊 ETF 的监管态度。

不过川普上任后，对加密货币监管展现出了非常友好的态度，因此有分析指出，美国批准以太坊现货 ETF 的功能只是时间问题。

以太坊现货 ETF 质押获准有什么影响？

虽然香港加密货币 ETF 市场的影响力相对美国要小得多，但如今香港批准以太坊现货 ETF 进行质押后，对美国监管进度应该也会成为压力，未来一但批准，有望对 ETH 币价起到一定推动作用。

毕竟质押功能可为 ETF 投资者提供额外的收益来源，有能推动机构投资者（例如养老基金、对冲基金）倾向选择能产生稳定现金流的投资产品，从而增加对以太坊 ETF 的需求。