美股下跌中比特币抗压良好，或因降息预期将创新高

比特币年内仍会继续创新高，为什么这样说？
过去几周，白宫与美联储对美股暴跌视而不见，双方似乎都无意在这场“胆小鬼游戏”中率先退让。尽管制造衰退预期大概率只是特朗普极限施压的谈判手法，但政策博弈的不确定性已进一步激发市场的避险情绪。 然而，截至目前，美股的持续下跌更像是高层主动压缩估值泡沫的行为，而非危机螺旋式爆发的前兆。最典型例子是，在美股增发5万亿美元的过程中，A股、港股、欧股及黄金反而大幅上涨，这与以往美元流动性危机爆发时全球市场集体崩溃的情形不同（美元环流是全球流动性的心脏）。
尽管加密市场在美股的估值收缩中遭到流动性反噬，但比特币的结构性抗压能力依然良好，这主要体现在三方面：
1、根据彭博终端数据回溯，自2020年3月全球流动性危机以来，在纳指七次单月（按30天计算）跌幅超过15%的极端情境中，比特币本次调整的幅度显著收敛（-21%）。与2020年3月的-53.6%和2022年6月的-37.2%两次历史极端值相比，本次波动率分别压缩了65.8%和50.8%。
2、与历史数轮大跌均产生极其悲观的预期不同，此次下跌，比特币永续合约的资金费率和比特币季度合约的溢价率均保持稳定，这表明多头主力的意志并没有在下跌中动摇。
3、此次调整不仅趋势较为平缓，分时也几乎没有出现过极端插针的情况，这表明下跌主要源于中小散户的恐慌性抛售，巨鲸投资者依然捂盘坚守。
根本原因就是财政紧缩对通胀的抑制更加明显。因此，所以我认同特朗普和贝森特观点：利率会很快下降，只有降息才能重新带动市场。$BTC
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