关税搅局！GDP负值敲响滞涨警钟？美股震荡暗藏玄机

关税影响浮上水面了，GDP负值意味着滞涨已经到跟前了吗？
首先要说的就是GDP负值主要原因，其实就是美国贸易逆差的扩大，这正是关税政策引发的“恐慌性”进口行为。见图1
简单来说，就是企业提前囤货，造成贸易逆差进一步扩大
关税可能进一步扭曲经济，影响消费、物价和风险，当然需要密切关注后续政策执行和全球贸易反应。
///
回到“滞涨”、“衰退”的讨论上，我认为最近的数据并没有很明确的指出美国经济正在衰退的路上。或者本周五的失业率、非农能够令答案更加清晰。
在“数据不全”的情况下，可以直接观察市场反应，昨晚美股下跌大概2.5%左右，是比较大的跌幅，但在收盘前收复跌幅，证明投资者或者说“资金”不认为数据能够确切的表现出衰退。
等待本周五的数据