# 加密市场回调，以太坊能否打破4000点魔咒？

2025年8月1日行情分析
昨晚开始，加密市场再次迎来一次回调，其中BTC最低跌破115000美元，这也是近半个月，BTC突破12万以来的回调最低点，以太坊则相应的，最低跌至接近3600美金，目前依旧没有站上3700。每一次牛市回调，市场总是充满了担忧，尤其是以太坊，在过去的两年中，两次触及4000点的压力位便开启回调，始终未能站上历史最高点，同样的事情多次上演，很难不让人产生怀疑，这一次会不同吗？
先说结论，目前我认为依旧属于合理回调。本轮的叙事围绕华尔街资金展开， 无论是以太坊版微策略，还是稳定币发行，RWA发展等，都是直接利好以太坊的。以太坊版本的微策略后续如何，参考大饼的价格走势就行，当微策略不断定投式买入大饼的时候，我们始终充满怀疑，甚至担心这种买法会带来BTC更大幅度的暴跌，事实上大饼不仅稳步上涨，反而在下跌周期获得了强有力的买盘支撑。目前看，以太坊的“微策略化”还会继续进行，只不过近期山寨币的微策略化太猛，以至于美股出现了短期去泡沫过程，等消化完这一波涨幅，以太坊的价值就会重新被市场认识到。
最直接的数据，可以看到以太坊基金会的持币数量排名，已经跌破前三。突然想到之前以太坊价格下跌的时候，投资者会把责任推向以太坊基金会的卖币，如果说这部分抛压确实造成了一定下跌，那接下来这个因素会逐渐被排除。很明显，在Ether Machine加入以太坊微策略的角逐之后，接下来一段时间，美股公司会成为以太坊开盘的最主要资金来源。
另一个支撑以太坊上涨的逻辑依据是稳定币的发展，无论是去年凭借稳定币发展起来(USDE)，还是接下来的明星项目WLFI（USD1），包括很多DeFi协议所做的稳定币，基本上都是把以太坊网络作为主要的结算层。还有一个，最近推出的RWUSD（美债产品），也是围绕美元做的RWA产品，这也是目前RWA发力最大的一个细分板块。倒不是说这些稳定币会直接对ETH构成买盘，核心在于这些稳定币大多发行在Etherrum，这除了是一种强力认可本身，也会让以太坊网络的头部效应更明显，毕竟谁掌握稳定币规模，谁就有话语权。
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