机构资金重塑加密市场：数字资产财库公司(DATs)正在取代传统山寨币牛市

彭博ETF分析师James Seyffart提出了一个颠覆性观点：现在的市场不是传统山寨币狂欢，而是通过数字资产财库公司（DATCOs）实现的另类\"山寨币季节\"。
机构投资者更愿意买持有大量加密资产的上市公司股票，比如MicroStrategy这种，或者多资产组合的加密ETF，而不是直接买山寨币。数据显示，今年1月以来已有154家美国上市公司计划筹集984亿美元买加密货币，相比之前10家公司的336亿美元完全是爆炸式增长。
机构对单一山寨币ETF兴趣不大，更喜欢\"一篮子\"产品。Grayscale和Bitwise都提交了多资产组合ETF申请，Bitwise要包含10种资产，Grayscale是5种按市值加权。这证明机构追求的是对整个加密资产类别的多元化配置。
这种结构性转变可能永久改变山寨币上涨模式。以前是\"比特币涨→情绪乐观→资金外溢→山寨币轮涨\"，现在是机构通过合规产品按权重配置到头部资产。
未来山寨币表现更多取决于是否被纳入主流指数、是否被头部DATCOs持有、是否进入主流ETF组合，而不是技术概念或社区热度。对项目方来说，被主流机构\"选中\"变得至关重要。