美联储降息周期启示录：从疫情熔断到924行情 A股新一轮上涨机遇前瞻

2020 年疫情来袭，美股短期内出现三次熔断，市场恐慌情绪蔓延。在此危急时刻，美联储紧急采取降息措施，将基准利率降至 0 - 0.25% 区间，并推出大规模量化宽松政策。这一系列操作效果显著，美股迅速企稳回升，从熔断的低谷快速反弹，就像从 ICU 被抬进了 KTV。而 A 股也随之受益，从 2650 点左右起步，在一年的时间里攀升至 3700 点。​
与此同时，中国经济在这一时期展现出强大的韧性，2020 年 GDP 同比增长 2.3%，成为全球主要经济体中唯一实现正增长的国家；2021 年 GDP 同比增长 8.1%，经济呈现出蓬勃发展的态势，这两年大家切实感受到了经济繁荣带来的好处，就业稳定，收入增长，消费市场活跃。​
2021 年底，美联储宣布将择机加息，这一消息如同给市场泼了一盆冷水。随后，美联储开启了加息周期，从 2022 年 3 月开始，多次加息，截至 2023 年 7 月，基准利率升至 5.25% - 5.5%。受此影响，A 股直接见顶，仅用四个月时间就从 3700 点跌至 2900 点。在整个美联储加息周期内，A 股持续处于低迷状态，呈现大熊市特征。当时美联储主席鲍威尔曾表示：“在加息周期，发生什么事情都有可能。”​
关于美联储加息与俄乌战争的关系，有观点认为，加息导致全球资本回流美国，一些国家经济压力增大，地缘政治矛盾也随之加剧。俄乌战争的爆发有其复杂的历史经纬和现实因素，但美国在加息周期中的政策对全球能源市场、粮食市场等产生冲击，一定程度上为地区冲突的爆发增添了不稳定因素。不过，这一轮加息周期中，中国经济的稳定发展为全球经济提供了重要支撑，再加上美国自身实力相对衰弱，使其无法像以往那样肆无忌惮地收割全世界，否则俄乌战争可能只是一系列动荡的开始。​
但不可否认的是，这三年多的加息周期里，全球经济都受到了较大影响。许多国家面临资本外流、货币贬值、通胀高企等问题，中国经济也面临着不小的下行压力，企业经营困难，大家的日子确实非常难过。​
2024 年 9 月份，美联储宣布降息，将基准利率下调 0.25 个百分点。随后，中国迅速跟进，推出了一系列利好政策，包括降准 0.5 个百分点释放长期资金、加大对实体经济的信贷支持、出台刺激消费的措施等。受此影响，A 股直接原地起飞，六个交易日内上证指数上涨超过 1000 点，这一波行情被称为 “924 行情”，期间市场成交量显著放大，投资者信心大幅提振。​
现在，美联储在停止降息 9 个月之后，即将再次开始降息。可以预见，我们国家一定会有相关的政策推出。不过，考虑到市场预期已经部分提前消化，以及当前经济形势与 2024 年 9 月有所不同，个人估计类似 “924” 那样剧烈的行情可能难以再现。但是，类似今年 6 月底到 8 月底那种稳步上涨的行情是极有可能重现的。​
综合多方面因素判断，9 月底到 10 月初，A 股有望重新开启上升趋势。而在未来两到三年，随着中国一系列稳经济政策的持续发力，经济结构不断优化，创新驱动作用日益凸显，中国经济将触底反弹，大家的日子又会逐渐好过起来。​
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