链上美股三大流派拆解 买的是真实资产还是对赌协议

加密美股的虚与实：我们在买什么？
仿佛一夜之间，Crypto 和美股的墙被推倒了。Bitget、钱包、Trade_xyz、Ondo Finance……各路神仙都在把美股往链上搬。
但我们必须搞清楚：
同样的“NVDA”（英伟达），在不同平台上，可能是完全不同的两个物种。
经过拆解，我把它们分为三个流派。搞不懂，就别轻易下注。
1. 赌场的筹码：Bitget（合约版）与 Trade_xyz
这一类的本质是“合成资产”或“差价合约（CFD）”。
交易的是什么？
空气，或者说是一份对赌协议。
你买的不是英伟达的股票，你是在和交易所（或链上流动性池）赌英伟达的价格走势。没有任何真实的股票在纳斯达克被买入。
能分红吗？
不能。因为没有底层资产。
收税吗？
没有源头扣税，因为没有真实分红。
安全性？
这是一个“单机游戏”。你的风险在于交易所拔网线，或者链上协议（如 Trade_xyz）的代码漏洞。
2. 链上代购：
钱包 / Bitget（链上版）: 接入的是 Backed Finance 或 Swarm 这种底层服务商。
交易的是什么？
你买的是一家离岸空壳公司（SPV）的债权。逻辑是：你在链上付 100U，他们在瑞士的银行里买 100U 的真实股票作为抵押。
能分红吗？
原则上可以。但为了规避链上发钱的税务麻烦，它们通常采用“自动复投”模式。
收税吗？
会。在底层资产端，美国政府会先切走 30% 的红利税，剩下的才会复投给你。
安全性？
比合约高，因为有真实资产。
3. 机构级信托：Ondo Finance目的是把链下资产“合规”地搬上来。
交易的是什么？
买了特拉华州信托基金的份额。你是受到美国法律承认的投资人。
能分红吗？
能，通常以 Rebase（币量增加）的形式发放。
收税吗？
极其严格。Ondo 会做最严的 KYC。
安全性？
资产由贝莱德等巨头托管，最安全。
#加密市场回调