美股杠杆狂欢暗藏杀机：标普八连涨背后的极致拥挤与比特币脱钩预警

现在的美股，用一句话概括就是：多到不能再多，一致性极强。
标普 500 有望连续 8 个月收涨，这是自 2018 年以来最长的连涨周期；
高盛的股票情绪指标显示——
散户、机构、海外资金的股票仓位，已经冲到 过去一年最高，并且是 2020 年 12 月以来首次进入“过度扩张区间”。
再看杠杆：
对冲基金 总杠杆 + 净杠杆同时 \u003e90%，不管用什么周期去量，都是历史偏高水平，说明一句话：
👉
能上的杠杆基本都上了。
美银的全球基金经理调查更夸张：
投资情绪达到 2021 年 7 月以来最高，
而现金仓位只剩 3.3% 的历史低位——
子弹几乎打光。
与此同时，华尔街投行对 2026 年美股集体看多，几乎没有反对声音；
恐惧贪婪指数回到 56（贪婪区）。
📌
这意味着什么？
这不一定马上是顶部，
但它意味着：
预期被充分透支
风险补偿在下降
“意外”一旦出现，杀伤力会被放大
而且更值得注意的是：
👉
BTC 已经开始不跟美股走了。
当风险资产内部开始分化，
往往不是新一轮一致上涨的起点，
而是节奏切换的前兆。
所以问题不是：
要不要继续看多？
而是：
👉
在所有人都乐观的时候，你的仓位有没有退路？
市场真正危险的阶段，
从来不是恐慌，
而是一致、拥挤、满仓、加杠杆的时候。
乐观可以，
但别盲目；
参与可以，
但要留后手。