存款量破300万枚仍难暴涨 AAVE反弹不及预期的核心逻辑

说一下$AAVE 为什么反弹幅度不及预期
从最新链上数据看，AAVE 在以太坊主网的 ETH存款量已经刷新历史记录，突破 300 万枚，并且还在往 400 万枚的区间推进。目前不管是借贷市场份额，还是活跃贷款占比，AAVE 都处在绝对龙头位置，DeFi 借贷里接近“半壁江山”。
但价格为什么没有暴涨？问题不在 AAVE 本身，而在环境。DeFi 这条赛道，本来就是典型的牛市资产。一到牛市，TVL 暴涨、交易量好看、故事一堆，资金也愿意给估值，所以涨得快、讲得通。
现在是熊市，逻辑正好反过来。官方反复强调存款量创新高，其实是在弱化一个更核心的数据——整体 TVL 还在往下走。TVL 掉，说明资金在撤，资金撤，市值自然很难涨，这是很现实的事。
所以熊市里谈 DeFi 的性价比，本身就有点拧巴。不是 AAVE 不行，而是 DeFi 在熊市阶段，本来就是回报最低、风险还不小的一类资产。
再加上 DeFi 竞争极其激烈，牛市大家还能一起讲故事，熊市里就容易出问题，团队散伙、协议出意外、黑天鹅，什么都有可能发生。
AAVE 是好项目，但它吃的是牛市饭，现在这个阶段，价格起不来是正常现象。熊市里，DeFi 很难成为优先选项，同样这也是为什么熊市里MEME币反弹的最猛的原因。
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