比特币减半后矿工收入持续下降，恐引发抛售潮

Kaiko 最新周报指出，随著比特币区块挖矿奖励完成第四次减半，以及符文退烧后交易手续费的持续下滑，比特币矿企抛售 BTC 的压力显著上升。

加密货币研究公司 Kaiko 于昨（13）日发布的最新周报中警告，拥有大量比特币储备的比特币矿商，在 4 月 20 日的减半后收入持续下滑，他们正面临抛售比特币的压力。

我们知道比特币矿工主要依赖两个收入来源：挖矿奖励和交易手续费。

上个月完成的比特币第四次减半，使矿工挖矿的区块奖励从 6.25 枚 BTC 折半至 3.125 枚 BTC。矿工必须寄望于手续费和比特币的价格上涨，才能弥补庞大的挖矿成本，令他们免于抛售比特币的必要。

不过自比特币减半以来，价格已从约 6.4 万美元多次跌破六万大关，虽然都很快拉回、撰稿当下报 62,610 美元，但矿工所期盼的大涨还未出现。

符文热潮褪去，矿工手续费收入骤减

另外值得注意的是，与减半同时间上线的比特币符文协议（Runes）当时引发热潮，在减半后不久虽推高了比特币网路的交易费用，当时每日平均手续费最高一度飙升至近 130 美元，缓解了比特币减半给矿工带来了一些痛苦，但随著符文协议的快速退烧，每日平均手续费已暴减至低于 1 美元，这令矿工抛售压力上升。

Kaiko 研究团队在报告指出：

减半通常是比特币矿工的抛售事件，因为创建新区块的过程会产生巨大成本，迫使矿工抛售以弥补成本。

虽然［减半后不久］平均网路费用的飙升抵消了部分出售的需要，但近期费用的下降可能会导致矿工的抛售压力。

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比特币矿工抛售潮将至？

比特币矿企通常将持有的比特币视为其资产负债表中的流动资产，因为他们能够出售持有的比特币来支付营运费用。报告就警告：

这些持有巨额比特币的矿企如果被迫出售哪怕是一小部分资产，也会对市场产生负面影响

在夏季的几个月里，交易活动通常会放缓，流动性也会枯竭。

根据 Kaiko 数据，美国两大上市矿企就持有超过价值逾 16 亿美元的比特币，Marathon Digital 持有 17,631 枚 BTC价值略高于 11 亿美元，而 Riot Platforms 则持有 8,872 BTC，价值超过 5 亿美元。

另家加密研究机构 10x Research 上月也在报告中对减半后的走势发出警告，其分析师预测矿工可能会在减半后清算价值 50 亿美元的 BTC，这种抛售可能会持续 4 ～6 个月，导致比特币可能会在未来几个月内横盘整理，这恐让加密货币市场在为期六个月的夏季平静期中面临重大挑战，尤其是山寨币将首当其冲。