韭菜自测指南：你是不是加密市场的“韭菜”？

您是否为韭菜？判断的关键指标是您的交易成本。本文深入探讨，指出高昂且常被忽视的交易成本，而非市场庄家，才是真正收割散户的元凶。本文源自黄世亮 所著文章，由深潮TechFlow整理、编译及撰稿。
（前情提要：机构资金疯买比特币！全球散户却「反应冷淡」？ ）

 

韭菜是被交易成本割的，而不是被庄家割的。

韭菜是币圈非常欢乐的一个词，好像几乎所有的朋友都自称韭菜。抛开玩笑成分，我们真应该避免做个韭菜，不然的话，真被割了。

人贵自知，到底要怎么判断自己是不是韭菜呢？这可能是一个好问题。我觉得有一个指标可以回答，就是自己的交易成本。

你使用的交易工具、交易产品和交易策略的交易成本越高，就越可能是韭菜。

我们做投资，名义收益往往来自行情的百分之几，而交易成本，包括交易手续费，滑点，资金费率，gas 费等等明明是确定是支出，却经常被我们忽视。这种确定性的成本，其实经常性地会大於潜在的名义收益。因为成本是一定要掏的，但收益是充满不确定的。

但凡不把这些确认性支出考虑在内的交易行为，都是韭菜行为。

巴菲特曾经在某次股东大会里说过一个假设案例，有一个巨富家族，或什么都不做，家业就会自然增长，但一旦他们请一个分析师、经纪人或者基金经理来打理他们的家产，这些家伙就会把你的家产分散投资，不停地交易这交易那，家族资产就变成了手续费慢慢地流走了。结果就是富了别人，自己亏钱。

老巴可能说的就是比尔盖兹，比尔盖兹就是请了一个理财团队，把他的微软股票给整丢了大多数。

学术界也有很多类似的研究，比如分析上交所几万个散户帐户为什么在牛市中亏钱，其实就是本金都变成手续费和印花税给了上交所和国家。

为了不作一个韭菜，任何操作交易之前都要问一句：这笔操作的总成本是多少？再问一句，有没有更低成本的操作策略？

币圈有各种花样的交易产品和交易策略。

我觉得交易成本排行第一的就是出入金，你懂的，这玩意成本巨高无比，不但交易手续费高，更要命的是这玩意风险很高，会被冻卡，还可能会被抓起来。

Tether 在 2024 年公布的利润高达 130 亿美元，我猜有一半以上是韭菜们贡献的出入金佣金（另一半是韭菜们贡献的美元抵押品赚的国债之类的利息）。所以啊，不要瞎折腾出入金。

常见的交易产品，有现货、永续合约、期权。交易方式有链上 DEX，有 CEX。各种显性的手续费都好理解，现货一般是千 1 到千 2，合约是万几，但这些都只是撮合手续费。

交易成本里，另一大块是隐性的。像永续合约的资金费率，就要看运气，期权的时间成本几乎是恐怖级别的。

大币种永续合约的资金费率普遍都在年化 10%，山寨币那得超过 30%，但这玩意有时还能赚钱，它是不确定的，可以确定的是，长期持有合约的成本是非常非常高的，特别是山寨币。

如果你不是专业的资金费率套利者，而是试图以炒合约来代替炒现货，那妥妥的韭菜。

期权也一样，期权的交易和持有成本比永续合约高多了，不过我也不专业，我持有过几次少量的 ETH call 和 put，最后发现都亏光了。

币圈还有一些花活策略，交易所里常见的有网格交易，双币理财，跟单。

几乎所有 CEX 的这些花活策略，交易成本都巨高无比。

我曾经以为网格机器人是一个好产品，我多次用过，其实这就是 CEX 勾引用户掏手续费的玩意。

双币理财的我没认真搞过，但我老觉得它的成本肯定是巨高无比，不然不可能给出年化百分之百的收益，庄家绝对是稳赚不赔的。我问过 ChatGPT，它的本质是一种期权，我估计直接买期权的成本要更低。懒得去研究了。

CEX 还有大量的杠杆交易模式，但凡涉及到杠杆交易成本就更高了。因为利息支出太恐怖了，它和时间是朋友，你持有杠杆仓位就不是时间的朋友了。

我最服的就是那些巨额杠杆炒房的人，以欠银行钱为荣，欠的越多越自以为光荣。大大的服字。

Binance 在 2024 年公布的收入是 160 亿美元，还记得 2025 年初的大爆跌吗，大家都说就是币安将利润计提变现导致的。

Binance+Tether，两家在 2024 年累计近 300 亿美元的年度收入池，这正是韭菜们的交易成本，我们赚了多少不知道，反正它们是赚了近 300 亿。

链上交易产品及策略的成本就更复杂了。

最普通的在 DEX 里的现货 swap 交易，有各种奇怪的成本。

gas 费和交易手续费算是显性的了。

gas 费没得说，这玩意也不是一个定时，各种波动，这是在链上活动必然的代价。

swap 的交易手续费，也随资金池路由不同而不同，像 Uniswap 有 0.3% fee，也有 0.01% fee，在 Uniswap V4 开放了资金池自定义手续费后，甚至出现了池子收 99% fee 的莫名其妙池子。

除了显性的 gas 费和交易 fee，在 DEX 里交易更大的成本是隐性的。

最大的隐性成本是 MEV 三明治攻击，只要你的滑点设置的过高，你就完蛋了，要支付高滑点税。

正常的滑点，在交易小资金量池时，也是很恐怖的。特别是那些小币种，交 10% 的滑点成本是常见的。

抢 IDO 的策略，要交的滑点成本竟然是离谱，付 50% 都是常见。

最近两年最火爆的 pump.fun 的交易成本真是高的离谱，建池子要大家掏钱，交易有交易税，特别这些 meme 币基本上都是快进快出型，几分钟就要交易一次，0.5% 的交易费，刷几次本金就要没了。meme 币交易员，绝对是指数级摩擦交易员。

现在几乎所有的 swap 都搞了跨链 swap，这又带来了复杂的跨链手续费，要同时支付两笔矿工费，还要支付桥的过路费。

我曾经依赖 Layerzero 刷 unichain 和 ETH L1 的价格差搬砖，事后一算，Layerzero 才是赚了大头。

撸空投现在已经不是热点了，这个策略是交易成本巨大。撸空投是典型的一将功成，万骨枯策略。它是典型的项目方通过收用户的交易成本卖币的策略。

我感觉，链上的玩法比 CEX 更容易将用户当成是手续费矿机，链上的隐性成本要高于 CEX。

Uniswap 2024 年前端收费总收入是近 1 亿美元，而 swap 用户在 Uniswap 贡献的累计交易费在 2024 年总量是 12.7 亿美元。

Pump.fun 更猛，平台收入（就是 pump.fun 官方收走的）2024 年累计 3.13 亿美元，用户累计贡献了 7.38 亿美元的成本（看来一半是归了 pump.fun 官方，一半是归了 lp）。

看到了吧，DeFi 里的手续费收割机，可不是小数字，我们赚多少不知道，反正 DEX 平台 + LP token 是赚的真多。

请在投资具体的操作当中，一定要清晰记录自己的交易成本。我让 ChatGPT 列了一个表格估算，数据完全来自 AI 搜索和估算，仅供参考。

对照自己正在使用的产品或策略，看看交了多少税。

其实，韭菜是被交易成本割的，而不是被庄家割的。