2025圣诞节加密市场预测：比特币能否突破10万美元大关？

作者：Castle Labs

编译：深潮TechFlow

欢迎来到我们第152期特别版通讯！

为庆祝年终，我们特别收集了来自 Castle Labs 团队、Castle Cap 社区（全是大佬）以及一些朋友的名言与预测！

由于我们已经发布了一份详尽的年终报告，这次我们选择以不同的形式呈现：通过建设者、大佬、研究人员和资深交易员的直接引述，分享他们对2025年的反思以及对2026年的预测。

1.Castle Labs 的预测

@francescoweb3

我最讨厌做预测了！作为一名研究人员，我更喜欢基于数据来进行“预测”。因此，我只有几个叙事特别有信心。

首先是机器人技术。不仅仅是因为它本身的潜力，还因为我相信这将获得政策上的支持。特朗普已经宣布可能会在2026年推出机器人战略，并签署相关行政令。

另一个预测是，所有人都需要将投资框架更接近传统金融（TradFi）。我认为2026年将是协议像企业一样运营并重新塑造护城河的一年，它们将继续深度融入全球金融架构。

此外，我预计预测市场的犯罪行为将持续增加，内幕交易将变得愈发普遍。特朗普通过其家族公司涉足预测市场这一事实，本身就预示着未来可能发生的事情。

最后但同样重要的是，我预计人工智能（AI） 将继续增长，不仅能替代更多流程，还会突显隐私、身份等方面的威胁。因此，隐私问题将成为一个日益严重的问题。像 Worldcoin 提供的身份验证（proof of identity）解决方案将变得越来越重要，并有助于推动诸如基于链上声誉（与现实身份绑定）的无抵押贷款等创新。

因此，我认为2026年将继续成为一个行业走向成熟和进行评估的一年。然而，所有这些发展都无法独立存在，因为该行业越来越依赖于宏观经济和地缘政治新闻。因此，如果不关注委内瑞拉是否会被轰炸等问题，就无法准确分析代币走势。我们的加密推特（CT）政治分析师们，这一点值得注意！

@0xatomist

零知识证明（Zero-Knowledge Proofs, ZK）将成为全球数字基础设施的核心，然而，它的应用并不一定局限于“加密货币”或区块链领域。相反，它将逐步渗透到传统的 Web2 世界，以解决当前严重的数据责任危机——推动隐私保护身份验证、安全登录以及可验证的人工智能技术的普及。

谁能开发出一种“合法且被广泛接受”的链上交易隐私技术，谁就将大获成功。这是首批真正的企业和机构资金流入链上的前提条件。

市场将逐渐意识到，加密技术是机器人技术发展中缺失的关键纽带。预计到2050年，人形机器人市场规模将达到5万亿美元，但目前它面临一个巨大的“数据壁垒”，因为它无法像简单的大语言模型（LLMs）那样进行训练。2025年的实践已经证明，分布式物理基础设施网络（DePIN）和分布式物理人工智能（DePAI）是大规模加速机器人训练的唯一途径。通过代币化激励机制，可以动员全球贡献者收集物理AI所需的独特运动和环境数据。加密技术不再只是关于金融，它将成为机器经济的协调层。

@schizoxbt

到2026年，80%的山寨币和区块链项目将趋于归零。原因很简单：它们大多存在极差的代币经济学（Tokenomics），并且提供的产品没有市场需求，这使得它们成为不值得投资的资产。至于那些“梗币”（Memecoins），它们也应该像渡渡鸟一样走向灭绝，因为它们可能是我们行业创造出来的最荒谬的东西之一。

不过，我认为去中心化金融（DeFi）将在2026年迎来绝对的复兴。随着机构和传统金融（TradFi）资金以更大的规模涌入链上，DeFi 协议（我们行业中最接近股票或可投资企业的存在）将成为最大的赢家。它们的总锁仓量（TVL）预计会随着机构资金的流入而大幅增长（希望如此，哈哈）。如果机构资金大量涌入，我不会感到意外，届时 DeFi 的 TVL 可能会呈现爆发式增长，而相关代币可能会一路飙升。

虽然隐私领域曾经有过一次小规模的爆发，但后来却逐渐消退。然而，我认为隐私保护将在2026年卷土重来，并成为一条主要的行业叙事。

此外，我也希望在2026年能看到更多关于代币经济学和代币持有者权益的讨论，找到比现有模式更好的解决方案。目前的代币经济学前景相当暗淡，大多数设计都很糟糕。我非常期待未来在这一领域能有一些创新！

@noveleader

加密用户群体正在逐渐成熟，至少2025年让我们明白了一点：人们对骗局的兴趣正在减弱。此外，核心加密用户开始更加重视一些关键因素，比如收入来源、代币持有者的权益以及他们能获得的回报。明年，我们将看到更多关于这些问题的讨论，协议方也将不得不为代币持有者创造价值，以保持竞争力和相关性。

永续合约（Perps）、隐私、人工智能（AI）和机器人技术将在明年变得更加强势。尽管普通用户可能不会太在意隐私问题，因为他们已经是“伪匿名”的状态，但机构、协议、去中心化自治组织（DAOs）以及高净值人士（HNWIs）将更加重视隐私保护的资金流动。永续合约和链上现货交易将在2026年占据中心化交易所（CEX）更大的市场份额，更多金融活动也将转移到链上进行。

DeFi 的用户引导流程和资金流动模式将迎来新的变革。目前的引导方式将经历显著的转变，并被面向消费者的应用程序所取代。像 Aave App、Worldcoin 等应用将成为新晋加密用户的首选接触平台。这也将帮助新用户更好地避免黑客攻击，而“低风险 DeFi”将变得更加突出。

**预测市场（Prediction Markets）**将迎来胜利的曙光，但主要的市场份额将被 Polymarket 和 Kalshi 占据。尽管其他玩家也会为创新贡献力量，但他们将拥有自己的小众受众。除此之外，在已经成熟的应用之上进行构建将极具优势。在 Polymarket 上，交易机器人（Bots）将迎来爆发式增长，任何市场上的错误定价都将在几秒钟甚至毫秒内被迅速捕捉，尤其是在决议更快的市场中。

2.Castle Cap 社区的2026预测

@0x_ultra - @Kalshi

2025年是预测市场（Prediction Markets，PMs）从应用转型为金融层，从小众工具发展为全新交易方式的一年。在过去几年里，我们这一行业早已看清，世界正逐步将生活的许多方面（包括专业知识）金融化。而现在，其他领域的人也通过接触预测市场，开始了解金融未来的模样。每个人在某些领域都是专家，他们应该拥有工具来将这些知识货币化。

@proofofjake_ - @ripdotfun

我总体认为收藏品领域将在未来一年迎来指数级增长。尤其是即将到来的宝可梦30周年纪念活动，以及2027年的海贼王30周年纪念。过去一年，许多链上现实世界资产（RWA）和链上收藏品项目展现出了强劲的产品市场契合度（PMF）指标，例如 Courtyard 的卓越增长，以及其他项目（如 Dune 数据分析）所展现的潜力。

@kirbyongeo - @hypurr_co

Hyperliquid 将成为所有金融的流动性层。

HIP-3 提案将推动交易量增长10倍，新部署者将关注长尾资产。我们将看到由 Hyperliquid 支持的独特永续合约（Perps）和创新模式。

构建者代码（Builder Codes）已经在赋能现有应用（如 Phantom 和 Metamask），并为其带来收入。资金流向哪里，注意力就会跟随，我们将看到更多应用通过构建者代码进行开发。

最终，技术的界限将被模糊化和抽象化，人们甚至不会意识到他们正在使用 Hyperliquid 的基础设施进行交易。

构建一个能承载所有金融的区块链是一个雄心勃勃的目标，未来的道路可能艰难且充满挑战。但当你看到100倍的潜力时，你会放下一切，全力以赴去实现它。

@mattdotfi- @backedFi

代币化赋予了传统资产可组合性和模块化特性，为机构投资者和零售用户创造了更具包容性的金融生态系统。2025年代币化股票的爆炸式增长表明市场需求已经存在，并且通过在 DeFi 及其他领域新增用例，这种需求只会持续上升。

@ericonomic - @try_supercexy

永续合约（Perps）正逐步突破加密推特（CT）回声室的限制，成为真正的主流，这主要得益于 Hyperliquid 的成功。它的崛起让许多交易者意识到大多数中心化交易所（CEX）在运作中存在不透明性，往往以自身利益为导向，而去中心化交易平台已经发展成为真正的替代方案。这些平台现在可以提供与 CEX 类似的用户体验，同时避免结构性利益冲突。

我预计到2026年，去中心化交易所（DEX）的永续合约交易量将达到 CEX 交易量的50%，并可能在实际中超越它，因为许多 CEX 报告的交易量存在夸大甚至虚构的情况。随着这一趋势的发展，许多地区性和小型 CEX 将逐步迁移至 Hyperliquid 的基础设施，通过构建者代码（Builder Codes）实现转型。

@dandefied - @ryskfinance

2026年将是 DeFi 的决定性一年。

基础设施终于成熟了，经历了这一周期的产品已经过实战考验，机构玩家开始将有意义的资金规模转移到链上。这为 DeFi 提供了一个真正的机会，证明它不仅仅是一个小众市场或“赌场”，而是一个更清洁、更安全、更高效的传统金融替代方案。

交易仍将由永续合约主导，而 Hyperliquid 将继续扩大其领先优势。

永续合约依然是链上交易的主导产品。流动性、用户体验（UX）和执行质量将决定赢家，而 Hyperliquid 遥遥领先。新的永续市场（如股票永续合约）的出现是一个有前景的实验，但吸引传统金融的新用户和新流动性将是主要的挑战和增长机会。

2026年也将是期权在 DeFi 中真正普及的一年，但并非作为交易工具——这一领域已经被永续合约占据。真正的机会在于利用期权来实现特定的用例，例如通过波动性生成收入，或构建无需用户接触底层复杂性的收益结构。

资本已经开始转向那些在背后使用期权的产品，而不是作为交易场所的产品，2026年将使这一趋势更加明显。

@reisnertobias

2025-2026：Hyperliquid 的未来

未来一年将是 Hyperliquid 实现其“成为容纳所有金融的区块链”愿景的关键时期。最近，我们看到更多团队在 Hyperliquid 上推出了 HIP-3 市场，涵盖外汇、稀有金属甚至宝可梦卡牌。除了推动更先进的技术，Hyperliquid 近期也面临着来自其他永续合约 DEX 的竞争。市场的增长总体来说是积极的，未来的竞争格局值得期待。

@insomniac988 - @thetanutsfi

信息金融（InfoFi）并没有消亡！

尽管2025年 InfoFi 面临了不少挑战，例如被指责助长了 AI 垃圾内容、奖励机制失败的项目，以及关于激励和内容质量的质疑，但这并不意味着 InfoFi 已经消亡。

回顾过去一年，自 Kaito Yaps 推出以来，InfoFi 已经证明了它的存在价值，并将继续发展。我们看到了一些积极的变化，例如打击机器人行为、利用链上历史建立更好的参与者画像，以及对心智份额的衡量和奖励机制的改进。

我认为2026年将是 InfoFi 进一步成熟的一年，届时会有更好的机制、更简化的激励措施，以及更符合用户和项目期望的成果。

nfoFi 目前正处于蜕变阶段，而我个人对这一阶段的发展非常感兴趣。

@CryptoPadawan55

人工智能（AI）将继续保持其高人气，并且仍然是股票回报的主要驱动力之一，但其泡沫化的迹象将逐渐显现。例如，传统金融（TradFi）中AI初创企业的估值过高、金融承诺的内循环，以及长期贷款利率比国债收益率高出100个基点等问题。

从根本上看，加密和AI领域将在溯源（Provenance）和自动化等细分领域蓬勃发展。在Web2中有效的模式同样适用于Web3，但在Web3中，通过零知识证明（ZKPs）等技术可以更高效地维护数据溯源，用于特定场景下区分哪些内容是真实的，哪些是AI生成的。

我们不会在2026年看到首个拥有超过5亿月活跃用户（MAU）的使用大语言模型（LLM）的主流消费级应用。95%的AI对人类的价值将来自利用最佳LLM的消费级应用。然而，“LLM前沿”（LLM Frontier）的竞争需要优先解决，这将耗时至少3至5年。

一个“幻觉式”的ChatGPT错误解读或完全捏造溯源和数据并不能带来真正的基础价值。

当前月活跃用户最高的应用主要集中在生成式语音、文本、视频和音频领域。随着利润率和竞争的加剧，AI垃圾内容（AI slop）和机器人（bots）问题将在2026年愈发严重。各平台将会更加严格区分生成内容与人类创作内容。AI垃圾内容和机器人网络越多，用户的反感情绪就会越强烈，呼声也会越高。

@0xmars_- @moonpay

2025年标志着金融科技向链上迁移的一个重要转折点。金融应用不再仅仅是集成加密货币，而是直接基于区块链重建其技术栈。

这一转变得益于两项关键基础设施的同步成熟：

1. 进出金通道（On/Offramps）： 从基础设施演变为可扩展、以用户体验为核心的链上金融入口，任何人都可以轻松使用。

2. 稳定币： 成为链上持有和转移价值的默认方式。这不仅是新基础设施的出现，更是全球资金流动的基础层，一个价值可以像互联网信息一样自由流动的世界。

2025年成为金融科技迈向区块链的关键节点。金融应用不再只是简单地集成加密货币，而是在区块链基础设施上重建其技术栈。这一转变得益于两大基础模块的同步成熟：一方面，法币与加密货币之间的通道（on/off ramps）从基础设施发展为注重用户体验的可扩展入门层，使链上金融对任何人都更加易用；另一方面，稳定币已成为链上价值存储和流通的默认方式。

这不仅仅是新基础设施的崛起，更是全球价值流通的基础层的构建。在这个新世界里，价值的流动将如互联网信息一样自由无阻。

@sakshimiishra - @a1research__

美元在全球储备中的占比正在下降，表明资金正在从美元（法定全球储备货币）转向黄金等硬资产。然而，由于黄金是实物资产，其本身存在一系列问题，因此比特币（Bitcoin）成为了资金停泊的理想资产。许多国家已经开始考虑将比特币纳入储备，预计会有更多国家跟进。

现实世界资产的代币化（Real World Tokenisation）也在迅速发展，机构对代币化资产的接纳和链上操作将呈现出更为激进的态势。2025年，机构主要通过数字资产信托（DATs）投资加密货币，而到2026年，这些机构将直接参与链上操作。

然而，机构进入链上环境后，透明性将成为一个挑战，因此许多区块链将采用“隐私即服务”（Privacy as a Service）的操作模式。这意味着，在当前流行的区块链上，用户将可以选择将其活动设置为私密模式。

我预计市场波动性将在2025年第一季度持续，但第二季度比特币价格将迎来强劲表现，随后部分山寨币（altcoins）也将有所跟随。但正如我们在本轮周期中观察到的那样，最终的赢家寥寥无几，因此投资布局需谨慎。

@darrencamas- @ipor_io

随着美国中期选举临近，持续的降息政策引发了风险偏好的市场反弹，国债收益率下降，去中心化金融（DeFi）稳定币借贷优化器提供了良好的风险回报。Ethena 利率回升，去中心化金融原生的收益型稳定币及其循环策略的回归，为进入市场的新型现实世界资产（RWA）抵押品创造了许多套利交易机会。

在借贷优化、杠杆循环策略以及套利交易的三个领域，DeFi 融合（Fusion）正在全面发展。

@route2fi

我对加密行业的整体前景持乐观态度，但对山寨币（Altcoins）并不看好。我认为山寨币市场已经接近饱和，过去三个月中，我们见证了无数 ICO 项目在代币生成事件（TGE）后24小时内下跌50%-70%。

加密行业正在不断演变，我认为我们正在从一个“狂热推销山寨币”的阶段过渡到“关注协议实际用例”的阶段。在我看来，这是一个积极的变化，因为我们不需要更多没有实际用途的代币。

展望2026年，我认为我们将看到更多传统金融（TradFi）的主导地位。像股票这样的 KYC 门控产品（包括现货/永续合约）以及预测市场中的杠杆产品将会崛起。此外，我认为 TradFi 将统治这个行业。像我们这样的人未来将不再因在 Twitter 上发布的内容而被聘用。话虽如此，我认为我们仍有2-5年的时间窗口。

unexployed - VC Fund

“‘撒网式’风险投资已死。如今，项目更倾向于通过最小可行产品（MVP）验证其产品，然后通过公开发行进行融资。许多风投机构已经倒闭，并转向提供服务、咨询、做市和场外交易（OTC），试图在散户面前保留私人优势。然而，许多人会意识到，他们在这些方面也并无优势。这些基金的倒闭是这个行业不可避免且健康的洗牌过程。一些勇敢的风投转向流动性市场，作为平等的竞争者进入了这个竞技场。”

@defipleb - Chad memecoin trader

在加密交易中，市场通常在极度贪婪和极度恐惧之间迅速摆动。最终，我们将回到极度贪婪的状态——山寨币将复苏，一切将趋于稳定。

关注像机器人技术和预测市场这样的新兴叙事，这些领域正在吸引大量资本，可能会带来未来最有希望的机会。

@0xasrequired - @lifiprotocol

四年周期似乎依然存在，因此我预计 2026 年的大部分时间市场会呈下行趋势，甚至可能出现“黑天鹅事件”（会不会有更多的“10/10”事件浮现？）。不过，由于量化紧缩（QT）的结束，这次的情况可能不会像2022年和2018年那样糟糕。

我认为订单簿去中心化交易所（Orderbook DEXs）将继续占据市场的心智份额，并且它们的代币生成事件（TGEs）相较市场表现会更好，因为它们是加密领域的“现金奶牛”。尽管某些永续合约 DEXs 的代币和收入数据可能被通胀，但我并不认为这是一个泡沫（这可能是“著名的最后遗言”），因为我不认为空投激励是不可持续的。在加密领域，我们习惯了类似的叙事最终演变成“安乐死过山车”，但我认为我们正在见证真正的市场增长。

Hyperliquid 目前仍有 42.888% 的 HYPE 代币供应量用于空投，并且自 2024 年 11 月以来没有明确的激励措施。我相信 HYPE 的空投可以持续十年以上，而其他永续合约 DEXs 可能会试图复制 Hyperliquid 的（预期）模式，通过多次空投来避免一次性耗尽资源并在一夜之间失去大部分用户。除了 DEXs 本身之外，我还预计大多数构建者应用，包括非 Hyperliquid 的构建者和 HIP-3 DEXs，也将进行多次空投。即便他们不这样做，也不会缺少新的空投项目的出现。

3.Castle朋友们的预测

@joshuacheong - @mantle_official

现实世界资产（RWAs）正在从实验阶段迈向规模化发展——从当前约360亿美元的市场规模，预计本十年内将迈向万亿美元的目标。固定收益类资产首先证明了市场需求，而代币化股票一年内增长超100倍则揭示了下一个增长动力。 在2026年，资产的利用率将比发行量更为重要：那些能够被抵押借贷、全天候交易并在去中心化金融（DeFi）中重复使用的资产将占据主导地位。机构的采用将通过链上结算和消息传递层等基础设施进一步加深，而非依赖面向零售的品牌。

零售用户的参与度将随着最低投资门槛从数百万美元降至几美元而加速，同时流动性在周末仍保持开放。当前0.01%的代币化渗透率与真实市场规模之间的巨大差距正是潜在机会所在。流动性碎片化仍然是限制因素，而互操作性将成为释放阀。到2026年，RWA的评判标准将不再是链上资产总值，而是这些资产的流动频率。

@dabit3- @eigencloud

2025年有三件事得到了突破性进展：

1. 加密货币在传统金融中获得了真正的合法性；

2. AI 智能体与加密原语实现了真正的产品市场契合；

3. x402 开启了大规模互联网原生支付的新篇章。 过去，人们常问“为什么要用加密货币做这个？”而现在，我们有了一个明确的答案：“为什么不用加密货币呢？”

@sukiorlove- @chaoslabs

去中心化金融（DeFi）只会变得更加复杂。过去一年中，市场活动集中在类似 Ethena 和 Pendle 的高级循环交易策略上，Maple 等项目也开始跟随类似的交易结构。

收益型稳定币将显著多样化：更多的风险分级、更多的来源多样性，以及围绕可预测风险/回报模型设计的产品，而不是一味追逐最高（未调整风险的）收益。

DeFi 也在呈现更多的分层趋势。资产开始表现得像 L1，借贷协议像 L2，而保险库（Vaults）则像 L3——每一层都以不同的方式打包风险、流动性和可组合性。这种“堆叠式抽象”将显著提升市场效率，特别是随着更多精于量化的参与者进入市场，带来更紧密的定价、更快的套利和更高效的资本分配。

关于流动性碎片化与风险隔离的叙事性争论将持续下去。在总锁仓量（TVL）未实现数量级增长之前，不会有明确的“赢家”出现。

@Oxwizzdom

隐私技术将成为护城河，并在不断成熟的同时深度整合到新兴的加密领域中，从预测市场到稳定币，项目如 MiragePrivacy 已经展示了这种融合的早期案例。

新的预测市场形式也在2025年底开始涌现，例如 Bentodotfun、Predictdotfun 和 42space 等项目。

此外，Solana 网络的 x402 活动将迅速增加，主要来源于 Tempo、Arc 等项目。大多数企业将更倾向于选择 Solana 的中立性，这也将推动网络活动的增长。

与此同时，新的 L2 协议的发布速度可能会放缓，因为投资者、机构和用户越来越重视产品市场契合度和实际应用价值，而非单纯追求每秒交易量（TPS）。

@xbteneighty - @theblock__

整个生态系统（L1s/L2s/DeFi）的高度碎片化，导致对互操作性协议和意图系统的依赖性增加。

稳定币、永续合约（Perps）和隐私技术成为机构和新入场者关注的焦点。

用户体验（UX）在整个技术栈中得到了改善，非原生用户（即非加密领域的普通用户）将成为新的主要目标受众。

@litocoen - @socketprotocol

我认为我们早已处于熊市之中，接受这个现实并停止将你的投资组合与历史最高点（ATH）挂钩，你会更开心、更成功。为什么我们处于熊市？用一个词来说：不确定性。我无需列出所有因素，只需看看当今世界的现状就一目了然。 随着关键问题逐步解决（如关税、战争、量子计算等）或被市场定价，这种不确定性会随着时间的推移而改善。但目前，这种不确定性像达摩克利斯之剑一样悬在我们头上。

除了身处熊市之外，加密行业还迎来了“权力更迭”。“泡沫年”已经结束，华尔街和硅谷正在入场，带来了他们的市盈率（P/E）、用户获取成本（CAC）和单元经济学（Unit Economics）。 我个人对这个新阶段感到兴奋。我认为我们将在加密领域迎来前所未有的产品开发和实用性加速。过去两年

Hyperliquid 和 Ethena 的两个卓越创始人以惊人的速度将其产品规模化，发展成了数十亿美元的企业，并打造了比加密行业过去十年更优秀的产品。

对于如何为加密行业的这一新阶段做好准备，我暂时还没有明确的总结，除了要密切关注市场动态并深入了解创始人的能力。我会在思路逐渐清晰时分享更多。 顺便说一句，这并不意味着只有银行和华尔街会从下一时代中获益。远非如此。加密原生的市场策略（例如代币激励、全球化、高度活跃的用户基础等）仍然具有优势，而像隐私这样的赛博朋克理念比以往更具产品市场契合度（PMF）。我只是认为，牌局将被重新洗牌。一些 DeFi 创始人无法适应这个新阶段，将会被淘汰；而另一些人将蓬勃发展，同时新的参与者也会涌现。

我看好的领域包括：

1. 信用领域： 像 USDai 或 Daylight 这样的项目，通过基于数据模型的投资承保，发行用于基础设施扩展和融资的信贷。

2. DeFi 创新： 例如 Fluid，通过将货币市场和 DEX 融合为一体来提升资本效率（我认为 DEX v2 会让他们成为第一DEX），以及那些让 DeFi 收益对外界更易用的协议（例如聚合、分级、利率互换等）。

3. 交易所： “万物永续化”（Perpification of Everything）的趋势愈发明显，永续合约交易向链上迁移的趋势已经非常清晰。我认为未来会出现类似中心化交易所（CEX）的动态，最终形成五大主要玩家。目前来看，Hyperliquid 是领先者，但 Lighter、Extended、Ethereal 和 Ostium 也都是强有力的竞争者（Hyena 不算真正的竞争对手，因为它是基于 Hyperliquid 构建的）。

4. 预测市场： 美国商品期货交易委员会（CFTC）决定将预测市场合法化，这是预测市场的一个重要里程碑。尽管预测市场并非加密行业的固有部分，但作为一个全新的行业，所有主要玩家使用加密技术（如稳定币、用于市场结算的智能合约、用于可组合性的代币化）是有意义的。Polymarket 和 Kalshi 很可能会推出代币，我们还将看到上游创新（如借贷市场、专业终端如 Fireplace.gg）。

5. 新型银行和超级应用（Neobanks & SuperApps）： 将所有加密原语（永续合约、现货、稳定币、收益）整合到一个易于使用但非托管的移动应用中，仍然是一个巨大的潜在机会，现在正是时候了。

当然，可能还会出现一些全新的事物——在这个行业中，这种情况并不少见。我们无法预测一切，但有一件事是可以确定的：

加密行业终将胜利。

Tim - DeFi 策略师

今年的市场如同过山车一般。年初表现积极，ETH 因政治因素出现大幅回调，随后因数字资产信托（DATs）的购买和市场信心的回升触及历史新高（ATH），但如今市场又开始下行。BTC 的价格区间已因传统金融（TradFi）资本的流入而趋于稳定。

展望明年，我预计 BTC 的价格将在 7.5 万至 14 万美元之间波动，ETH 则会在 2000 至 6000 美元之间浮动。现实世界资产（RWAs）和私人信贷的增长将有助于分散链上风险，同时链上收益率将进一步下降。2026 年的 DATs 将专注于将资产转移至保险库（Vaults），以为底层资产创造额外收益。

@crypto_linn

我们从未拥有比现在更多的顺风条件，但加密货币似乎失去了“对抗某种力量”的身份认同。如果你觉得自己是在与传统金融（TradFi）和银行“抗争”，那么承受市场回调就容易得多，而当他们参与进来时，情况就变得复杂了。随着 TradFi 的入场，也带来了他们的“传统金融游戏”……不过，只要保持一点耐心，你会得到回报。我预计 2026 年将是一个大有作为的年份，尤其是对于那些在市场波动期间坚持定投（DCA）的人来说。

此外，没有人能够预料 Pendle 在 2026 年会带来什么惊喜。

@deankd_ - @rwa_xyz

目前，美国在代币化领域处于领先地位，但欧洲，尤其是德国，正在迅速抢占市场份额。德国的稳定币市值从 2025 年的约 5 亿美元增长至近 40 亿美元，这主要得益于《加密资产市场监管框架》（MiCA）的推动，吸引了更多机构需求。

我们将看到传统机构和商业银行推出大量代币化货币市场基金。现有机构已经意识到，代币化能够提高流动性并降低运营成本，这使其成为一种显而易见的演进方向。

代币化私人信贷的价值可能会翻倍，因为发行方发现将链下贷款以链上的形式表示能够显著提高运营效率。

在我看来，2026 年将是代币化美国股票的爆发之年。相比之下，企业债券可能仍然保持相对低迷，因为现有市场结构对大多数发行方来说已经“足够好”。

整体来看，机构的兴趣已经从“我们是否应该探索代币化？”转变为“我们能多快行动起来？”。我每天都在与银行、监管机构和资产管理公司沟通——很明显，更多的流动性正准备进入这个领域，尤其是在 2026 年上半年。

目前，大多数代币化资产面临的是 B2B 的市场进入（GTM）问题，而不是技术发行问题。我预测，2026 年代币化领域的最大变化将体现在 GTM 策略上，而非技术本身。很多人忽略了基本的增长原则，比如以买家为中心，而不是以资产为中心。机构不会购买任何“代币化资产”，他们只会购买符合其合规性和托管限制的资产。

@wajahat- @spreads_fi

关于收益的总体看法（稳定币和其他收益资产）：

收益整体上正在逐渐商品化，因此单纯提供高年化收益率（APR）已经不足以让某个业务、协议或资产发行方脱颖而出。如今，很少有收益产品能够建立真正的护城河。一切都围绕分发能力展开。

不过，仍有一些例外情况，例如平时完全无法接触的收益类别：

• Rysk（期权收益）

• Yield Basis（AMM收益，无无常损失）

• Neutrl（场外交易收益）

我们将看到各种奇特且有趣的收益产品从Web2领域涌现出来，比如私人信贷和保险收益等。

DeFi 的收益完全来自于投机。如果市场对加密货币的杠杆需求和投机兴趣下降，那么收益将会崩溃至国债收益率（T-Bill rate）的水平。

当人们再次开始对 BTC 进行投机时，当 BTC 最终开始出现一些上涨趋势（绿色K线）时，可以预期收益将再次上升！

2026年DeFi的期待：

2026年将迎来一个庞大的代币化股票生态系统。不仅是资产的发行，我认为我们还会在链上看到几乎每只股票的自动化做市商（AMMs）、订单簿、衍生品、收益产品等等，其操作将像今天在链上购买 ETH 一样顺畅和简单。 （Spreads 也将在这一领域继续深耕和发展。）

@blueclarityone- @layerzero_core

2025年，加密行业的营销比以往任何一年都更加成熟。随着行业进入早期采用阶段，营销的角色正在从证明相关性和吸引注意力转向赢得信任。我们看到了一种明显的分化：一方面是以算法驱动的短期战术，旨在实现病毒式传播；另一方面是更注重长期定位和扩展的品牌策略，目标受众超越了传统的 DeFi 核心用户群体。

越来越多的大型加密品牌正在投资于传统的营销渠道，例如电子邮件、付费社交媒体、研究报告，以及在 LinkedIn 上的日益活跃的存在。随着加密技术在2025年被有效验证，机构和金融服务的采用加速，推动了大量品牌间的合作营销（logo x logo），以寻求与 DeFi 外已建立的品牌建立可信度和对齐，这种势头将延续至2026年。

与此同时，营销信息正在从以产品为中心的叙事转向更具情感共鸣和身份认同的方向，因为受众对表面化的指标、区块链术语和边际性能的宣传日益感到疲惫。尽管吸引注意力的花招正在消退，但品牌的心智占有率仍然是品牌相关性和声音份额的关键指标，这一点在营销领域不会消失。

我最感兴趣的是接下来用户获取策略将如何演变。对于一个由加密技术支持的新型数字银行（neobank）来说，通过正确的执行，借鉴传统银行的策略，有机会赢得重要的市场份额。

@hufhaus9 - @pear_protocol

2026年的核心观点：优质与劣质资产的回报分化加剧

像 BTC 这样的资产拥有结构性买家，例如 ETF 配置。此外，传统金融公司（TradFi）将资产配置比例从 1% 提高到 3% 的决策可能会带来显著影响。同时，能够产生收入的协议可以扩大其产品范围，进入此前因监管壁垒较高而无法触及的股票和其他现实世界资产（RWAs）领域。

然而，许多前100名项目仍有大量代币待释放，而这些供应却缺乏边际买家。预计到2026年，BTC 的市场主导率（BTC.d）将找到约 60% 的底部，并在全年持续走高。“做多 BTC / 做空劣质资产”的策略将在牛市和熊市中都得到验证。

其他我看好的主题性多空策略包括：

• 做多 MNT / 做空 BNB：随着 Bybit 积极争夺中心化交易所（CEX）市场份额，并将 MNT 的实用性更深入地整合到其生态系统中，这一策略值得关注。

• 在 DEX（去中心化交易所）领域，竞争愈发激烈，我们将继续看到围绕优化抵押品及其收益的创新。

• 中心限价订单簿（CLOBs）与 DeFi 工具的结合非常有趣，这一趋势将继续演进。像 Nado、Extended 和 Hyperliquid 这样的项目正在重新定义用户选择这些平台进行交易的价值主张。

总体来看，我对宏观环境持谨慎态度，预计 BTC 的价格将在 6.5 万至 7 万美元之间找到底部，并在2026年11月中期选举前后逐渐复苏。

希望你喜欢这些未经过滤的思考与对未来一年的预测！假期好好休息，我们明年见！