BTC交易所库存告急！310万枚骤减至260万枚，比特币遭鲸吞之谜！

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自%202024%20年%207%20月起，交易所内%20BTC%20余额从%20310%20万枚持续降至%20260%20万枚，8%20个月净流出%2050%20万枚。这一数据既体现投资者购买力提升，也反映市场对%20BTC%20成为主流金融资产的认知深化。

需注意的是，BTC%20现货%20ETF%20通过后，Glassnode%20将%20Coinbase%20托管的%20BTC%20单独分类，未计入%20"交易所余额"，因此当前余额下降未必完全源于%20BTC%20被提离交易所。

如图 1 所示，2024 年 1 月 11 日 ETF 通过时交易所余额为 304 万枚（标注 1），至 2 月 17 日降至 273 万枚。

若将当日交易所余额与 ETF 托管账户余额相加，总量为 305 万枚（标注 2），与 ETF 通过前基本持平，表明此阶段余额减少主因 BTC 转入 ETF 托管账户，仅统计口径调整。

此后，“交易所 + ETF 托管账户” 总余额持续下降，截至 4 月 22 日降至 286 万枚（标注 3），显著低于初期水平，说明 BTC 既非留存交易所亦非转入 ETF，而是被提至链上钱包存储，印证全球共识提升。

若单独分析交易所内净转账超 1000 万美元的大额资金流动，可发现更多市场特征。

图 2 为币安 BTC 净转账数据（超 1000 万美元）。

2024 年 11-12 月市场情绪狂热期，大量 BTC 被大资本购入并提离交易所，如 11 月 24 日净流出 3952 枚（价值 3.8 亿美元）。

而 2 月 26 日、4 月 8 日市场大跌时，币安数据显示净流入，分别为 2846 枚和 1272 枚，反映大户在恐慌时将 BTC 转入交易所，构成潜在抛压。

随着 BTC 触底反弹，资金流向转为净流出，如 4 月 22 日净流出 438 枚，显示大户信心回升、购买力恢复。

图 3 为 Coinbase 的净转账数据。2024 年 11-12 月市场高热期，大量 BTC 被购入提走。

与 Binance 不同，2 月 26 日、4 月 8 日市场大跌时，Coinbase 数据呈现净流出，两日分别流出 548 枚、2505 枚，反映出美国投资者在 BTC 价格跌至 “性价比” 区间时的大资金入场接货行为，尤其在价格触及约 76,000 美元时购买力显著激增。

从图 4 可见，上一轮周期冲顶阶段，各大交易所 BTC 余额持续上升，大量 BTC 充入交易所待高价抛售，卖压达临界点时价格见顶。

FTX 暴雷后，市场因对中心化交易所信任度下降，大量 BTC 被提离交易所。

本轮周期初期交易所余额维持平衡，现货 ETF 通过后，全球资本对 BTC 认知提升，余额开启持续下降趋势。从数据看，主流交易所资产规模分层显著：

Binance 与 Coinbase 以 60 万 + 枚 BTC 稳居第一梯队，凸显全球头部地位；

Bitfinex（35 万 +）、OKX（12.9 万 +）、Kraken（10.6 万 +）构成第二梯队；其余交易所（含曾为顶流的 Huobi）与前两档差距明显。

值得注意的是，本轮周期前两次趋势见顶时，未出现上轮周期中 “大量 BTC 集中充入交易所待套现” 的特征，更多是转向钱包存储。

若此趋势延续，交易所 BTC 或面临持续流出压力，侧面反映本轮周期逻辑的特殊性 —— 沿用历史经验判断市场可能失效。