不再只HODL？Michael Saylor暗示微策略比特币新策略

Strategy 暂停仅一周考虑再扫货，在宣布融资42亿美元后又发出屯币讯号。
（前情提要：微策略要卖比特币了？CryptoQuant示警：新会计与税收迫使Strategy出场纳税 ）

星期天深夜，Michael Saylor 在 X 平台亮出熟悉的橘色柱状图并写道：「有些时候，你不是只会 HODL。」外界解读为 Strategy 将在 7 月 14 日恢复买进比特币 (BTC)，距离上次扫货仅隔 7 天。

Strategy 6 月 30 日以 53.2 亿美元购入 4,980 枚 BTC，持币量提高到 597,325 枚，市值约 709 亿美元，公司最新筹资手段为出售 42 亿美元优先股，延续自 2020 年逾 337 亿美元募资的节奏，股价暂报 434.58 美元，月涨 16%。

而这也是在上次大额融资后，首次暗示可能加仓比特币。

杠杆组合拳：融资三把剑

Strategy 靠可转债、优先股与 ATM 增资交替操作。可转债把利息压低并延后稀释，优先股吸引偏好固定收益的买盘，ATM 则利用行情高点即时发股，Strategy 在 182 天内吸纳 379,800 枚 BTC，平均每日 2,087 枚，被形容为「合成减半」。目前矿工日产量仅 450 枚，供给缺口肉眼可见。

供给紧缩与债务风险

研究报告显示，全球公私部门共囤约 350 万枚 BTC，占流通量近 17%，其中 Strategy 比重高达 82%。企业买盘对单日波动影响仅 0.59%，但长期仍可能推升价格。相对地，Strategy 揹负约 128 亿美元债务，将在 2027 至 2028 年到期。若 BTC 跌破 80,000 美元，再融资压力将放大。

对于微策略股价需盯紧三件事：一是 2027–2028 年的再融资窗口；二是现货 ETF 资金流向；三是各国监管动态，Saylor 一贴文再度打响了微策略的核心持币话题，机会与风险正同时累积。