比特币巨鲸微策略疯狂加仓：20万枚BTC持仓背后的百亿豪赌

Strategy（微策略）不论比特币价格移动仍持续扫货，Michael Saylor 的「固执」让 2025 年的成果是买入超过 20 万枚 BTC。
（前情提要：摩根大通喊比特币明年上看 17 万美元，短期紧盯微策略 mNAV 1 这条红线 ）

当大家都在社群上 分享 Spotify 的年度回顾时，Strategy 也趁机分享了他们今年在比特币 (Bitcoin) 上面的成绩，2025 年总共买了超过 20 万枚！这向外界释放强烈讯号，比特币是公司资产负债表的核心。不过，这也可能代表今年内 Strategy 不会再增持比特币了。

65 万枚比特币

Strategy 今年已购买超过 20 万枚比特币，累积持仓达 650,000 枚，市价约 483.8 亿美元。

与 2023 年约 203,600 枚的规模相比，两年间翻了三倍。平均持仓成本被拉高至 74,436 美元，但公司仍在 12 月初以平均 89,960 美元价格买进 130 枚，完全没有因高价而踩煞车。

还有人记得他们曾是软体公司吗

Michael Saylor 把长期持有比特币视为「对抗通膨的防御」。他在多次公开谈话中强调：

我们不交易比特币，我们拥有它。在法币持续贬值的世界里，比特币是唯一的避风港。我们将持续买入，因为这是将公司资产负债表从脆弱法币转向坚硬资产的唯一途径。

这种策略避开择时交易，而是把比特币视为四年减半周期中的「硬资产」。Michael Saylor 的目标并非赚取短线价差，而是捕捉长期指数型增值。

近来，面对外界对潜在爆仓的疑问，Strategy 宣布建立 14.4 亿美元现金储备，确保营运与利息支出无须卖币变现。同时，公司透过发行股票与低息债务募集资金，只要比特币长期涨幅「高于需要付给债权人的利息」，这个螺旋资本套利机制，就能持续放大股东价值。