比特币再现2022年暴跌信号！K33警告：市场恐慌性抛售恐酿更大危机

短线走势不确定性高

比特币价格在周末结束时明显走弱，两小时内急跌 2,000 美元，价格一度跌破 88,000 美元，随后又反弹至 90,000 美元上方。然而，短线交易者仍对周一的走势保持警戒。分析师 Killa 指出，周一往往决定整周的重要高低点。周末如果不涨，周一更可能形成「本周低点」；但周末如果大涨，则周一更可能形成「本周高点」。

与此同时，本周的焦点仍集中在联准会（Fed）即将召开的 FOMC 会议。市场普遍押注联准会将宣布 0.25% 的降息，而这一事件向来是加密市场的巨大风险点。历史上，比特币常在 FOMC 前夕承受卖压，在决议公布后重新迎来剧烈震荡。

分析师 Michaël van de Poppe 预测，FOMC 前市场紧张情绪可能使价格回落至 87,000 美元附近，但若利率政策路径偏向宽松，则有望迅速反弹至 92,000 美元上方，甚至在未来两周向 100,000 美元发动攻势。

市场结构如 2022 寒冬

短期技术面的不稳只是比特币所面临众多压力中的一部分。Glassnode 最新报告指出，市场已呈现与 2022 年「加密寒冬」初期相似的结构性迹象，包括「高位买家投降风险升高」与「亏损供应量持续累积」。

目前约有超过 25% 的比特币流通量处于浮亏状态，七日平均的亏损供应量已达 710 万颗，逼近 2022 年初熊市区间上限。

期货市场的未平仓量自 11 月以来持续下降，显示市场风险偏好快速冷却，而永续合约的杠杆水位也明显降温，反映交易者正在撤退。

场外讯号同样疲弱。ETF 持续出现资金净流出，尤其是 IBIT 已连续六周出现赎回，创下上市以来最长负周期。现货市场的主动买盘指标（CVD）下滑，各大交易所的溢价再次转弱，意味著机构买盘动能不足。甚至在选择权市场，投资者也显得格外谨慎，过去几周反复出现偏向避险的买 put 行为，后虽略有缓和，但整体情绪仍未扭转。

当前市场修正是过度反应

然而，尽管市场似乎笼罩在悲观氛围之中，仍有使场参与者认为，当前的修正更像是一场「过度反应」而非基本面逆转。K33 Research 的最新观点即指出，比特币已进入强支撑区间，市场杠杆不高、没有大规模清算，且 ETF 流向虽弱但未失控，这些讯号都意味著价格下跌并非结构性破坏。

K33 更强调，市场恐慌正是被一些「距离当下甚远的风险」所放大，例如量子计算、Tether 稳定性或某些企业可能抛售比特币，而这些议题距离真正形成冲击仍有多年。

相较之下，反而是那些即将到来的政策与制度变化，可能为市场带来实质支撑。美国退休金计划（401k）可能开放加密资产配置、联准会的 QT 放缓与降息循环、资金成本下降等，都可能成为比特币在 12 月到明年初上行的重要推力。K33 因此认为：「与其担心 80% 的崩跌重演，市场更应该关注当下底部成形的信号。」

整体来看，比特币正处于一个多空力量激烈交错的瓶颈点：短线波动受宏观事件牵动，衰退迹象使投资人避险；中期结构则显示杠杆风险有限，卖压逐渐消化；长期基本面则因制度化需求增强而逐步改善。在这种多面讯号交织之下，市场的不确定性确实加大，但也意味著 12 月可能成为价格方向重新确立的关键月份。