下跌都是纸老虎！降息引爆第四季狂暴山寨币行情？

联准会主席鲍尔的鸽派发言，暗示降息的可能性，宏观因素将持续影响加密货币市场，预期第四季将迎来狂暴的山寨币季节。本文源自 Ben Strack 所著文章，由 Foresight News 整理、编译及撰稿。
（前情提要：如果山寨季的基础是比特币震荡，那么它可能真的要来了 ）

在联准会主席杰罗姆·鲍尔 (Jerome Powell) 鸽派发言之后，现在似乎是一个进行换仓策略的好时机，尤其是随著时间的推移，宏观因素对加密货币市场的影响不断增大。

我们仍然不知道联准会在 9 月 17 日的会议上会做什么。但对许多人来说，鲍尔的评论带有鸽派倾向，为下个月降息打开了想像空间。

如果我们查看 CME Group 的 FedWatch 工具，基于 30 天期联邦基金期货价格，截至周一中午，许多人认为 25 个基点的降息是有可能的，这一预期远高于一个月前：

虽然降息通常对比特币 (Bitcoin) 等风险资产有利，但实际情况比这更微妙。比特币周五飙升至 117,000 美元以上，随后回落至 111,000 美元以下。该资产在东部时间下午 1:30 的交易价格约为 112,600 美元，目前已经跌破 110,000 美元。

YouHodler 市场主管 Ruslan Lienkha 认为，加密货币市场走向的更广泛轨迹仍将取决于宏观背景。

「如果通膨压力持续存在，联准会可能被迫再次延长暂停期，限制单次降息的持续影响，」他告诉我。「此外，如果降息被视为对衰退的紧急应对措施，它可能会拖累加密货币以及其他风险资产。」

最佳情景？降息是联准会成功实现软著陆努力的一部分。

「在这种环境下，鉴于比特币作为最成熟数位资产的地位，它可能会吸引大部分机构资金流入，」Lienkha 说。「一些山寨币可能会表现更佳，因为它们具有更高的波动性和更低的流动性，当资金流动扩大到比特币之外时，会放大山寨币的上涨倍数。」

谈到机构资金流动，根据 CoinShares 的数据，加密货币投资产品上周流出超过 14 亿美元，这是自 3 月以来最高的单周流出总额。在这些数据中，我们看到周初对联准会立场的悲观情绪似乎推动了资金流出，随后在鲍尔的言论后出现复苏 (主要是以太坊产品)。

尽管周四和周五美国 ETH ETF 合计流入 6.25 亿美元，但这两天 BTC 基金流出 2.17 亿美元。本月至今，ETH 和 BTC ETF 的净流入分别为 +25 亿美元和 -10 亿美元，「标志著投资者对这两种资产的情绪发生了显著变化，」CoinShares 的 James Butterfill 指出。

投资者从周五得到了什么信号？

加密货币对冲基金 ZX Squared Capital 的联合创办人 CK Zheng 称，鲍尔转向可能开始降息对风险资产类别「意义重大」。

他对比特币的年底目标在 125,000 美元至 150,000 美元之间。他预计 ETH 年底将在 6,000 美元至 7,000 美元之间。(周一下午徘徊在 4,600 美元左右)。

Globe 3 Capital 投资长 Matt Lason 表示，任何降息信号都证实了该对冲基金的多头持仓，因为更多流动性对加密货币至关重要。他预计当前加密货币牛市的强度将在第四季达到最强。

预期的降息促使 Globe 3 Capital 将其更多持仓转向小市值代币，「因为我们看到了期待已久的山寨币季节的早期迹象，」Lason 补充道。

第四季之后我们应该期待什么？50T Funds 创办人 Dan Tapiero 周未在 X 上引用摩根史坦利的研究发表了看法：

Zheng 表示，他预计在《GENIUS 法案》签署后，比特币的主导地位将继续下降，并估计稳定币市场将在未来几年增长 10 倍 (从约 2,700 亿美元)。Coinbase 的最新模拟表明，稳定币市值可能在 2028 年底达到 1.2 兆美元。

我们知道加密货币市场变化很快，但我认为这些对于「我们当前处境」的思考是值得的。即使一切在几周、几天或几小时内发生变化。