历史回顾：次贷危机的警示与未来展望

一起看一段历史，感悟未来
两年内可能发生的极端剧本

“2007年9月18日，美联储降息0.5%，超出市场预期的0.25%。美股以巨大的反弹反应此次降息。回头看，这是下跌之前的最后一次反弹。当时整个标普500距离历史新高仅差2%。但是次贷危机的根源没有被拔掉，大量高风险的贷款已经流入到社会中了。”

“2008年的开年就很糟糕，花旗和美林分别计提222亿和141亿美元的坏账损失，经济数据也在恶化。到了2008年1月20日，标普500指数年内跌幅已经达到10%，全球其他国家的指数表现更差。显然，美联储主席伯南克意识到了问题的严重性。在1月22日的紧急会议上，美联储发表声明说，虽然股票市场的表现并非其职责，但目前的下跌意味着美国经济可能进入衰退阶段。1月22日，美联储临时降息75个基点，一周之后再次降息50个基点。这是1987年以来单月最大的降息幅度。国会也通过了1600亿美元的刺激方案，通过税收返还来拉动消费。”

“2008年11月20日，股票再创新低，单月跌幅达到了20%。奥巴马上台后快速行动，任命了盖特纳为下一任财政部长。11月25日，美联储和财政部发布了8000亿美元的救助计划。下图是标普500在11月到年底的走势，我们看到政府的动作不断。全球央行都开始集体释放流动性，并且开始跟随美联储降息到0利率水平。”

“2009年1月20日，奥巴马政府正式上台，财政部长盖特纳在2月10日做了金融行业稳定的演讲。他提到将帮助大银行的资产负债表更加干净以及强大，并且将对全国银行进行压力测试以决定他们需要注入多少资金。但是投资者已经不买账了，盖特纳发言的时候，标普大跌3%，当天跌幅达到了4.9%。到了3月，经济持续出现下滑，月度汽车销量达到了20世纪80年代最低水平，月度新增失业数据也达到了65万人。2009年3月9日，世界银行出了一个非常悲观的报告，当天市场继续大跌1%，投资者的情绪极度悲观。而那一天，就是此次金融危机的大底部。当然，在当时是不可能判断出来的。”
#美联储何时降息？