比特币疲软与美股韧性：软着陆预期下的市场动向分析

8月份，比特币的表现比较疲软，尽管市场波动剧烈，但与此同时，美股却显示出了一定的韧性。比如，纳斯达克指数在那个月里小幅上涨了0.65%，而道琼斯工业指数更是创下了历史新高。当时，市场上关于9月份加息幅度的讨论非常热烈，不过，交易者们更关心的其实是美国经济是否会实现软着陆，还是会出现硬着陆。

根据目前美股的走势，EMC Labs分析认为，市场普遍预期美国经济能够实现软着陆，因此，并没有对美股进行硬着陆预期下的大规模抛售。在这种预期下，一些资金从之前涨幅较大的“七巨头”（这个月大部分表现不如纳斯达克指数）撤出，转而投向涨幅较小的其他蓝筹股，这也推动了道琼斯指数创下新高。

从过去的经验来看，我们倾向于认为美股市场的投资者将比特币视为类似于“七巨头”的资产——虽然前景看好，但目前可能存在高估的风险，因此出现了一定规模的抛售。不过，与主流资金相比，“七巨头”的吸引力要大于比特币，所以在价格大幅下跌之后，“七巨头”的反弹力度也比比特币要强。

目前，CME FedWatch的数据显示，9月份降息25个基点的概率为69%，降息50个基点的概率为31%。

EMC Labs认为，如果9月份降息25个基点，并且没有主要的经济和就业数据显示经济不符合软着陆的特征，那么美股可能会继续稳定运行。如果“七巨头”的股价能够回升，那么比特币ETF可能会恢复正向资金流入，这可能会推动比特币价格上涨，再次挑战70000美元的心理关口，甚至创下新高。反之，如果有数据显示经济不符合软着陆的特征，美股可能会向下修正，特别是“七巨头”，在这种情况下，比特币ETF的资金流入可能也不会乐观，比特币的价格可能会再次下跌，挑战54000美元的支撑位。

这一预测是基于稳定币通道资金在9月份不会出现趋势性变化的假设。此外，虽然稳定币通道资金在持续积累，但我们对其持谨慎态度，认为它不太可能推动比特币走出独立行情。最乐观的情况是，在“七巨头”股价回升的背景下，稳定币和ETF通道资金同步正向流入，推动比特币价格上涨。如果是这样，那么比特币突破前高的可能性就比较大。

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