解密摩根大通视角：驱动加密市场短期活力的核心催化剂有哪些？

摘要

• 摩根大通分析师指出，未来几个月可能影响加密货币市场的关键催化剂包括季节性“Uptober”趋势、美联储降息以及以太坊“Pectra”升级。
• 不过，他们补充说，尽管历史趋势和结构性发展提供了潜力，但市场仍然对宏观经济因素很敏感，正在等待更明确的持续增长催化剂。

摩根大通分析师确定了未来几个月可能影响加密货币市场的几个关键因素，指出技术、地缘政治和结构性事件可能会推动价格走势。在周一发布的一份研究报告中，分析师讨论了季节性“Uptober”趋势、美联储降息、比特币交易所交易基金 (ETF) 期权获批以及以太坊即将进行的 Pectra 升级的影响。

十月往往是加密货币的看涨月份

该报告的主要结论之一是十月表现强劲的历史趋势，通常被称为“Uptober”。分析师强调，超过 70% 的十月为比特币带来了正收益。

“虽然之前的表现并不能预测未来的表现，但我们认为‘Uptober’的流行可能会影响行为，并导致比特币在十月表现良好，”分析师写道。

美联储降息周期尚未影响加密货币市值

尽管美联储最近降息，但摩根大通分析师指出，更广泛的加密货币市场尚未看到预期的积极影响。他们表示，虽然利率下降的环境通常会支持风险资产，但加密货币总市值与联邦基金利率之间的相关性仍然很弱，为 0.46。

“自美联储 9 月 18 日降息以来，我们尚未看到加密货币价格因降息而出现‘上涨’，”他们写道，并补充说，市场可能在等待更持久的稳定，然后再果断转变。

此外，分析师承认，缺乏历史数据使得对加密货币如何应对利率周期做出确切预测变得复杂。“加密资产实际上只出现在 2010 年代初期至中期，利率在其存在的大部分时间里都接近于零。稳定的利率，而不仅仅是低利率，可能会给这些市场带来最大的好处，”他们说。

比特币 ETF 期权可能增强市场流动性

另一个潜在催化剂是最近批准了现货比特币 ETF 期权交易。分析师预计这可能会增强流动性并吸引新的参与者进入市场。他们指出：“有了期权，投资者现在可以通过更动态的方式参与 ETF 并推动基础资产的流动性。”他们补充说，这一发展可能会启动一个积极的反馈循环，增强市场结构并使机构投资者更容易获得数字资产。

9 月中旬，美国证券交易委员会 (SEC) 批准贝莱德的 iShares 比特币信托现货 ETF 在纳斯达克上市和交易期权。然而，最终批准仍取决于期权清算公司 (OCC) 和商品期货交易委员会 (CFTC)。

Pectra 升级可能会对以太坊产生长期影响

即将到来的以太坊升级，即“Pectra”，也被强调为一项重大进展。Pectra 结合了 Prague 和 Electra 的更新，将实施 30 多项以太坊改进提案 (EIP)，以提高网络效率、验证器操作和扩展账户抽象。

“虽然 Pectra 有望改变以太坊的功能，但我们认为这次升级更多的是结构性的，而不是直接的价格催化剂，”分析师表示。他们认为 Pectra 的长期影响是提高以太坊的运营效率和采用率，但不太可能引发以太坊价格的短期飙升。

总体而言，摩根大通分析师得出的结论是，加密货币市场处于停滞状态，等待更清晰的宏观经济或结构性催化剂来推动持续增长。我们继续看到加密生态系统对宏观因素的敏感性逐渐增强，因此我们等待下一个主要的发展催化剂和增强的零售参与度，为生态系统提供长期增长，”他们说。