CPI达标，联储降息近成定局，美股飙升；分析师警示：半年内或现20%大调整

投资研究公司 BCA Research 近期警告称，美股市场在明年上半年的某个时候恐怕将迎来大幅回调，下跌幅度预计将超过 20%，投资者应该及时考虑采取防御措施以对冲风险。
（前情提要：美银示警：标普500股价净值比逼近「网路泡沫」时代高峰，加密货币、美股过热警钟敲响..）

美国 11 月 CPI 报告昨晚出炉。数据显示，美国 11 月 CPI 同比增长 2.7%、环比增长 0.3%，皆符合分析师预期。虽然较 10 月上升 0.1%，为连续第二个月走高，且升至近 4 个月高位，但市场似乎认为这份数据为下周美国降息开了绿灯。

根据 CME 的 FedWatch 工具，CPI 报告出炉后，目前市场对联准会于 12 月降息一码的预测机率已升至 98%。

美股齐扬，那指首度突破 2 万点

• 道琼工业指数下跌 99.27 点，跌幅 0.22 %，报 44,148.56 点
• 标普 500 指数上涨 49.28 点，涨幅 0.82%，报 6,084.19 点
• 那斯达克指数上涨 347.65 点，涨幅 1.77%，报 20,034.89 点
• 费城半导体指数上涨 133点，涨幅 2.7%，报 5,027.80 点

据谷歌财经数据显示，标普 500 指数今年至今已经创下 57 次历史新高，涨幅超过 27%。同时，美股总市值在今年也已经从年初的 47.3 兆美元上涨至当前的近 61 兆美元。

BCA Research：美股明年恐暴跌 20%

不过对于美股的后市走向，投资研究公司 BCA Research 近期分析指出，美股市场在明年上半年的某个时候恐怕将迎来大幅回调，下跌幅度预计将超过 20%，投资者应该及时考虑采取防御措施以对冲风险。

针对这一观点，以 Doug Peta 为首的 BCA Research 分析师团队列举了三大原因，解释为什么美股将在明年迎来大回调：

1. 首先是消费降级。分析师指出，相较于新冠疫情之后出现的报复性消费行为，当前的消费动力正在减退，家居装修公司 Home Depot 和 Lowe’s 营收下滑的状况就是对这种现象的反映，消费者们更倾向于缩减开支和选择低价商品。
2. 其次是劳动力市场表现疲软。分析师指出，根据 10 月份的就业数据显示，职位空缺率与离职率均在上升，企业招聘率则在下降，这表明经济还是有衰退的风险，并产生恶性循环：「就业人数减少导致支出放缓，工资也会进一步萎缩，而支出将因此进一步减少，企业也将削减可自由支配的投资，经济衰退也将随之到来。」
3. 最后是股票被市场高估。标普 500 指数的本益比当前达到 23 倍，如此极端的估值水平让当前的股票投资风险变得非常高。

Ned Davis Research：股市不可能永远上涨

同时，研究公司 Ned Davis Research 也对美股当前的牛市做出提醒，他们指出自 1982 年以来，在标普 500 指数创下超过 50 次历史新高的年份，第二年的投资回报率中位数则为 -6%，反观今年标普 500 指数已经创下 57 次历史新高，明年可能会重演这一历史轨迹：

股票不可能永远上涨。

另外，摩根士丹利策略师 Andrew Slimmon 也指出，今年投资者应该适当减持手中股票，因为当前的股市正充满泡沫：

股市正由充满泡沫和低品质的成长股主导，当前的投资环境与 2021 年十分相似，谨慎的做法是适当减持。