Hyperliquid遭$JELLYJELLY主动爆仓攻击，金库蒙受千万美元浮亏

去中心化交易所Hyperliquid 的金库（HLP）此前刚被「Hyperliquid 50 倍杠杆巨鲸」主动爆仓刺痛后，昨（26）晚又有人同样通过抽走保证金的方式，利用迷因币$JELLYJELLY 再度上演了一出主动爆仓的戏码，一度让Hyperliquid 蒙受超过千万美元的浮亏。

1.事件来源：

 

50x 合约大哥此前利用 Hyperliquid 机制「主动爆仓 16 万枚 ETH 多头仓位」并提款 185.7 万美元的利润；

 

2.更心机的标的选择：

 

当时大哥选择的标的是 ETH，而这次攻击者的标的却是深度差距有 N 倍的 Memecoin $Jellyjelly，价格操纵就变得容易许多了；

 

3.开设空投设置鱼饵：

 

地址 0xde9...f5c91 在 Hyperliquid 开出了 408 万美元的 $JELLY 空单，开仓价 $0.0095，保证金 350 万枚 USDC；

 

4.重新上演主动爆仓：

 

另一地址 Hc8gN...WRcwq 在空单开启后配合砸盘现货压低币价，使得空单出现浮盈空间，同时开仓地址提走 276 万枚 USDC 的保证金，故技重施使得仓位清算被金库接管；

 

5.转头买入掏空金库：

 

21:01 和 21:45 开始的两波密集买入使得金库浮亏进一步放大，直到金额巨大被市场关注到了；

 

 

操纵币价地址的最后一笔买入操作位 1 小时前，该地址目前持有 1.24 亿枚 jellyjelly（价值 486 万美元），是链上 TOP1 持仓地址。该地址目前已经没有更多资金用于买入了，这也是币价随后出现较大波动的主要原因。

 

说个题外话：作为 Hyperliquid 的主要竞争对手之一，如果安安下场释放相关利好，比如上线 jellyjelly 现货或其他的，那就将直接杀死比赛。

 

 

这次 Hyperliquid 的危机，HLP资金兜底只能算半个问题，真正的问题还有很多。

 

1. 交易所的核心业务：撮合买卖订单并赚取手续费。

有人想买，必须有人挂卖单才能成交。交易所的任务就是匹配买卖双方，从中收取手续费。

 

2. 如果所有人都在做空，谁来接盘？通常是做市商。

但如果做市商认为币价不会涨，他们也不会愿意做多，白白送钱给对手方。

 

3. HLP 模型的误解：散户忽略了“做市”背后的风险。

Hyperliquid 最初将 HLP 资金称为“做市资金”，但许多散户并不真正理解“做市”意味着什么，因此低估了潜在风险。

 

我们举个例子：

 

当小币种出现极端单边开仓（如全市场空单跌），主流CEX通常会限制新增空单，防止市场失衡。但HLP机制不同——它强制用用户资金充当对手方，即使该币种明显下跌，仍被迫开多单涨，导致被动亏损。

 

从做市商视角看，此次事件的根源是Hyperliquid的合约定价模型——未采用行业通用的聚合指数（Aggregated Index），而是依赖自家现货价格，使得攻击者能精准狙击单一价格源。

 

攻击者是先拉空了现货的订单簿

 

由于Hyperliquid不合理的合约index，合约价格随现货价格上升，爆了自己之前开出来的大额空单。此时空单需要清算，但没有足够的多方对手方。HLP 被迫接管，成为多头。攻击者最终平掉之前开的多单，合约亏损留给Hyperliquid，现货利润留给自己。

 

一般CEX的合约价格，都会用多家交易所的价格来做聚合报价，这样就防止了合约价格被现货价格在单一交易所上被操纵的问题。

 

总结：Hyperliquid不能想着在去中心化的基础上重新发明交易所，而是应该在现有cex的基础上将非必要环节去中心化。所以我才说一家去中心化交易所居然也学会了拔网线…hype这是自宫啊。

#合约将上线JELLYJELLY