特斯拉剔除加密货币亏损，调整后盈利飙升12%

XavierLee2025-04-25 来源：李小鸡观察

内容提要：特斯拉在最新财报中通过调整非GAAP盈利指标，剔除了9700万美元的加密货币亏损，使其调整后收益比官方净收入高出一倍多（从4亿增至9亿美元）。值得注意的是，该公司在2024年底加密货币上涨时却将6亿美元收益计入非GAAP指标，这种选择性调整的做法可能引发SEC审查。SEC此前已对比特币矿企Marathon Digital的类似操作提出过警告，要求企业保持补充财务指标的一致性。分析师指出，若特斯拉未来在加密货币盈利时又改变调整方式，将构成明显的监管风险。虽然企业可合理使用非GAAP指标反映核心运营表现，但SEC明确反对剔除坏消息式的财务美化行为。特斯拉CFO也承认，采用加密货币市价计价新准则后，公司收益波动性将显著增加。

在刚刚发布的业绩报告中，特斯拉经历了近年来最糟糕的季度，但这家电动汽车制造商向华尔街展示的非官方财务数据却得到了一定程度的美化：通过不计入其加密货币持有量价值下跌的影响，特斯拉的非GAAP盈利（非通用会计准则盈利，即公司按自己方式调整后的盈利数据）获得了约12%的提升。这一做法加上剔除更大额的股票薪酬成本（即公司以股票形式支付给员工的报酬），让特斯拉报告的调整后收益比官方净收入高出一倍多——从约4亿美元提升至约9亿美元。

美国证券交易委员会（SEC，相当于中国的证监会）会审查公司的补充盈利指标以确保它们不过分美化业绩，并且曾经因类似做法对企业进行过审查。2024年4月，SEC曾指出比特币矿企Marathon Digital Holdings在收益发布中从非官方利润指标中剔除加密货币持有价值上涨的做法，Marathon同意在未来遵循SEC的指导。

特斯拉从非GAAP盈利中剔除的加密货币损失为9700万美元，虽然数字资产并非特斯拉运营的重要组成部分。马斯克曾在2021年宣布公司购买加密货币，但一年后公司就出售了大部分持有量。SEC通常关注补充盈利指标的一致性。值得注意的是，2024年底当加密货币价值上涨时，特斯拉报告了约6亿美元的收益，当时公司将其保留在非GAAP盈利中（也就是说，当加密货币赚钱时计入盈利，亏钱时却剔除）。

会计分析师奥尔加·乌斯维亚茨基指出，如果下个季度比特币价格飙升，SEC可能会审查特斯拉的报告方式。"如果他们在比特币显示收益的季度突然取消调整，那将是一个危险信号。"

企业可以使用非GAAP指标，通过剔除一次性成本或异常支出，为投资者提供核心绩效的更清晰视图（简单说就是让投资者看到公司认为更能反映日常运营状况的数据）。但这些调整不能偏离太远，SEC经常警告企业不要呈现被怀疑论者称为"剔除坏消息后的盈利"的指标（即只展示好的部分，把不好的部分都剔除掉的做法）。

特斯拉首席财务官Vaibhav Taneja在周二的分析师电话会议上承认了新会计准则对公司收益的影响："随着采用比特币新的市价计价标准（即按照市场实时价格对加密货币资产进行估值），除了外汇等价物外，我们预计其他收入的波动性将增加。"

——Tesla's Adjusted Earnings Got 12% Bump From Omitting Crypto Loss