2025年11月26日重磅信号：PPI数据引爆加密市场，比特币筑底完成，以太坊资金疯狂涌入！

美国9月PPI为2.7%；货币供应量创新高；比特币的抛压正在减弱；以太坊24小时内稳定币净增量激增＄13亿。

宏观经济

美国9月PPI：2.7%，高于预期的2.6%；核心PPI：2.6%，低于预期的2.7%。

• 有利于维持当前缓慢降息的格局，降息节奏可能不会更快

• 宽松预期的幻想得到收敛

美国货币供应量在过去一年增长了4.6%，创2022年7月以来新高。

• 美联储系统中的流动性又开始明显变多

• 对股票、房产和加密资产都是偏多的中期信号

图1：美国货币供应量年度变化

链上行情

总览

• 11只比特币现货ETF净流入：807枚（＄7022万），灰度净流入：1,711枚（＄1.489亿）

• 9只以太坊现货ETF净流入：35,725枚（＄1.038亿），布莱德净流入：31,141枚（＄9,043万）

• 5只Solana现货ETF净流入：374,028枚（＄5,087万），Bitwise净流入：285,372枚（＄3,881万）

比特币

流动性：

• 比特币的抛压正在减弱。

• 恐慌信号回落，密集砸盘阶段可能正在过去

• 市场开始走向谨慎试探筑底的早期阶段 

图2：恐慌风险指标

稳定性：

• 比特币的夏普比率已下滑至接近0。

• 这一水平通常对应市场极度不确定、风险重新定价的早期阶段

• 同时也预示未来风险调整后潜在的回报更具吸引力

图3：比特币夏普比率

机构动态：

• 11月11日以来，持有至少100枚比特币的钱包数量增加了91个。

• 筹码从散户手中流向大额持币者

• 中长期看多、后续上涨动能得到补充

以太坊

流动性：

• 以太坊24小时内稳定币净增量激增＄13亿。

• 现金流加速回到链上，为后续交易、DeFi预热

• 同时，以太坊24小时DEX成交量达到＄20.38亿，位居所有公链之首。

图4：24小时稳定币供给变化

其他币

• 稳定币的年度链上转账总额已经超过＄50万亿。

• 体量足以和Visa/Mastercard、甚至部分SWIFT流量同台对比

• 传统跨境支付和本币货币主权遭到挤压

图5：稳定币年度链上转账总额

ETF：

• 比特币现货ETF出现＄1.51亿净流出

• ETH、SOL和XRP的ETF却合计获得＄3.187亿的净流入。

全球股市

• 数字资产金库股在本轮反弹中表现领先于整体加密市场。

• BitMine股价上涨20%

• SharpLink上涨6%

• Strategy上涨5%