以太坊惊现大换庄：散户800万撤离 机构400亿美元疯狂抄底

以太坊市场大转折：散户纷纷抛售，机构疯狂买入
数字资产市场正在经历一场静默的所有权转移，以太坊的筹码从散户流向机构的速度令人震惊。
以太坊市场正在发生一场历史性转变。链上数据显示，散户投资者数量已降至近年新低，约800万户。
与此同时，机构投资者却在疯狂买入。企业财库和ETF目前已积累了超过1000万枚ETH，价值约400亿美元。
---
01 机构涌入：华尔街的ETH狂热
2025年7月，以太坊ETF吸引了高达47亿美元的巨额资金流入。这几乎是其自推出以来总资金量的两倍，显示出华尔街对以太坊的强烈兴趣。
全球最大资产管理公司贝莱德明显偏爱ETH。他们在7月单独增持了12亿美元的ETH，而对BTC的增持仅为2.67亿美元。
大量上市公司也加入了购买行列。Bitmine Immersion Tech（BMNR）现已持有170万枚ETH，价值约79.5亿美元，近30日持仓增加202.4%。
02 散户离场：早期玩家获利了结
与机构涌入形成鲜明对比的是，早期以太坊投资者正在策略性减仓。持有10万以上ETH的地址数量从2020年的200多个骤降至2025年的约70个，创近十年新低。
不少在ICO阶段就持有ETH的早期支持者也明显加快了将代币转移到中心化交易所的步伐，寻求获利了结。
ETH在长达三年多的时间里一直在2000-4000美元区间震荡，相比BTC的强势表现，这种落差让大量在2021年牛市顶峰买入的ETH投资者深度被套。
03 机构为何青睐ETH：新估值逻辑
华尔街正在用传统金融的语言重新定义ETH的价值。它不再被看作简单的“数字黄金2.0”，而是整个Web3经济的“燃料”和“收费站”。
与比特币不同，以太坊网络每年产生数十亿美元的真实收入。仅2024年，以太坊网络费用收入就超过了30亿美元，这为机构提供了可以用传统估值模型分析的框架。
机构投资者将ETH视为一种类似基础设施REITs（房地产投资信托）的资产，能够产生稳定现金流，这使得他们能够用传统的DCF（现金流折现）模型对其进行量化估值。
04 市场影响：定价权转移
这场“换庄”的最深远影响在于ETH定价权的彻底转移。过去，ETH的价格主要由社区情绪和散户FOMO驱动；如今，机构的估值模型和量化策略成为了价格的主导因素。
机构的长期持有策略和质押锁定进一步压缩了市场流动性。一些企业财库明确表示将长期持有ETH，这些资金实际上从流通市场中“永久退出”。
交易深度也呈现两极分化——大额交易主要通过OTC和大宗交易完成，而散户交易则集中在现货市场。
---
机构投资者持有以太坊的数量在近期迎来飙升，企业财库和ETF已积累超过1000万枚ETH，价值近400亿美元。
而散户投资者数量持续创下近年新低，已降至800万附近。这场静悄悄的所有权转移，正在重塑以太坊乃至整个加密货币市场的未来格局。