比特币跌破8万背后：流动性枯竭引发市场惯性下跌 何时迎来转机？

这波下跌大家都挺奇怪的，不是突然冒出什么大利空，而是所有坏消息都消化完了，市场还在往下走。换句话说，不是有新坏事打击你，而是没什么好事能顶上来。趋势线都跌破了，如果再往下，氛围有点像2022，但当年有FTX、LUNA、三箭爆雷，大家都知道跌哪来的，这次就不一样，没有爆雷、黑天鹅或大项目跑路，影响最大的就是10.11事件让币圈内部受伤，再加陈志钱志敏事件破坏了大饼共识。叠加美国政府停摆拖延流动性、美股在高点回调，多重因素叠加，市场就顺惯性下跌。
前期大家以为政府停摆结束、QT停止、钱会回流，BTC还能冲116k，但等了两个月，啥都没发生。QT还在，美债还在吸血，TGA没花，利好没兑现，投机的钱失望撤退。数据也印证：BTC ETF 净流入掉谷底，Grayscale等老仓卖，稳定币市值三个月横盘甚至回落，说明场外没钱进来，链上没人博弈，项目没钱拉盘，市场没人接刀。
回顾今年大饼从10万涨到126k，其实也没新架构、没多少新利好，靠热钱推动。既然这样，跌的时候也没必要找新利空，12.6万砸到8万也合理。趋势线被破了，心态反而可以放松，因为资金结构、流动性周期都变了，技术线只是资金影子，不是铁律。
这波跌到底什么时候？关键看流动性什么时候回来：ETF再流入，稳定币扩张，美债拍卖失败 → 美联储再投放，TGA实质性放钱，降息预期升温，美股反弹。短期机会是本周，看大非农、CPI、零售、工资数据能否改变联储决策，把12月降息概率从40多%拉高到70%；如果行，这就是第一波数据救市。中期得靠真正的钱上场：TGA大规模支出、QT变QE、美债拍卖不顺触发回购，这些利好要从12月延续到明年Q1慢慢兑现。但在现在高杠杆、热钱少环境，大部分人可能撑不到那时候，所以现阶段能做的就是观察，别盲目追高，也别慌着割肉。