比特币筹码大迁徙：机构逢低吸筹21万枚，散户割肉离场暗藏牛市信号

最近有个变化挺明显的，比特币的持仓结构在悄悄换手。个人投资者的占比在下降，企业账户和 ETF 的比重却在持续上升。美国政府这边也减持了接近 9200 枚 BTC，散户整体情绪明显偏弱。
但有意思的点就在这。每次散户信心走低、筹码开始松动的时候，另一边往往有人在慢慢接。像贝莱德旗下的 iShares，一年时间加了大概 21 万枚 BTC，Strategy 也差不多加了 22 万枚，这种体量显然不是短线博弈。
机构的操作逻辑很简单：只在市场冷的时候一点点建仓。他们不会在散户最亢奋的时候进场，反而更愿意在大家犹豫、怀疑、甚至放弃的时候慢慢吸筹。
所以现在看到的，更像是一次典型的筹码转移过程。价格不涨、走势难受，散户拿着没信心，加也不敢加，拿也拿不稳，最后选择离场。而真正等行情重新有方向时，市场里的筹码结构已经和之前完全不一样了。
每一轮周期切换，最难熬的阶段基本都长这样，价格起来的时候，散户手里并没有多少筹码了。